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play向前向后本文来自微信公众号“兴证全球基金”
2021年1月6日，兴全两年封闭基金（163418）将正式发行，关于基金经理的投资方法和市场观点，你一定还有很多想要了解的。
对于投资者关心的问题，我们专门与拟任基金经理陈宇女士进行了一次深度访谈。访谈中，拟任基金经理陈宇将一一解答这些问题，欢迎各位观看。
如何看待基金经理职业？
陈宇：基金经理就像一台“挖掘机”，而且还要自带定位和计算功能。我们的工作就是搜寻、定位、挖掘、清洗、评级。因为先要从各行各业的线索当中找出最优质的资产，把它挖出来，然后再去理解它背后的原因是什么？如果这个原因具有可持续性，而且有它的逻辑基础的话，就把它放到组合里面，最后拼成净值的曲线。
大家知道，我们A股有多少家上市公司吗？有三千多家。它们分布在三十多个行业。所以基金经理其实是一个体力活。三千多家公司的财报，我们都会尽量去甄别，会发现上下游之间的供给关系，还会发现它们在时间上会有先后顺序。
三个词概括您的投资框架？
陈宇：我的投资框架可以提炼为三句话，就是顺势而为、聚焦成长、力控波动。
什么叫顺势而为呢？我认为任何一个行业和公司都有它的生命周期。当它展现出开始增长的时候，也就是通常所说的稍微偏右侧一点，我认为这是一个比较好的投资的机会。第二点，聚焦成长。也就是说我对公司的盈利增长，它的增速是有要求的。第三个，力控波动。我会通过均衡配置和分散持仓的方式，来尽量控制组合的波动。我会先挑选出景气的行业，然后在这个行业里面挑选出优秀的公司，来作为我对这个行业配置的抓手。那么怎么挑选高景气的行业呢？第一个是逻辑推演。第二个是从财报当中发现线索。
我对自己的组合有两个比较关注的点：第一个是底仓品种。我希望它们能够占到股票组合的一半，它们能够提供一个比较可持续的增长。它们通常会集中在品牌消费品行业。比如说医疗服务。第二部分是阶段性增强品种，它们可能也会占到总体股票仓位的50%。它们在一定的阶段内会展现出很强的盈利弹性，特别是2021年，我比较看好新能源车、军工等行业。
如何看待A股估值差异？
陈宇：我一直在回答这样一个问题，就是所谓的核心资产的估值越来越高，非核心资产的估值越来越低，这种割裂的现象会不会均值回归？
我们看一下成熟市场。在美国，优质资产的估值溢价，其实比A股还要高，而且优质核心资产的成交量，在整体市场成交量的占比比A股还要高。在美国的话，因为股价没有涨跌幅的限制，你一旦投错的话，一天之内可以跌到90%。所以这个试错的成本是很高的，所以大家更加愿意去投优质资产。我们A股越来越市场化，涨跌幅的限制也逐渐放开。所以A股优质资产和非优质资产估值的割裂可能还会继续。
哪些书推荐给投资者？
陈宇：跟投资相关的书籍特别多，最简单的，比如说《金融的逻辑》、《人类简史》，更细节专业一点的，比如巴菲特的《滚雪球》，包括彼得林奇，很多投资的大师都写过自己的方法论的论述，这些书都非常好。
有什么话想对持有人说？
陈宇：我最想跟大家分享的是基金投资是长跑，适合自己的才最好。
在挑选基金之前，您先要了解您自己。这包含什么呢？包含您对投资的收益率的预期，您自己的风险偏好，还有你这个投资的期限，然后您再去观察这个基金的投资风格和投资范围，然后去选择最合适您的基金。
聚合成长，洞见新兴
兴全合兴两年封闭运作混合型基金
2021年1月6日新发在即
代码：163418（A类）
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