上周三，滚滚邀请了中欧钱滚滚投顾业务负责人焦杨、中欧基金业务发展部组合经理陈晓倩，一起做客微信与大家在线交流疫情冲击下的投资变化。
滚滚整理了路演的精华合集，或许有你想要的答案~
市场或维持较高波动，长期趋势仍向好
Q:疫情对中国基金的影响需要多久修复？
焦杨：我们认为在这段时间的严控和隔离下，疫情发展有望很快迎来拐点，从而在接下来数月内逐步平息，因此对经济带来的影响将主要体现在一季度，而且为缓解疫情对经济的潜在影响，政府已做出快速响应，迅速出台或着手研究一系列财政、货币政策来对冲风险，确保经济长期发展趋势不受影响。
市场对疫情的恐惧情绪已经基本得到充分释放，当前的市场估值也处于合理水平。
机构不仅看多同时做多，截至到2月4日，已有26家基金公司宣布了自购计划，总额超20亿元。
本周伊始，北上资金大量涌入，充分表明这些长期资金对后市的乐观态度。
Q:国家可能会有哪些政策来对冲修复经济影响？
焦杨：在政策制定上，“稳增长”的权重可能会进一步提升，预计主要还是延续“货币宽松”和“减税降费”两条主线，但会在节奏、力度等方面更为积极。
货币政策方面，可能的举措包括：进一步向受疫情影响的产业和人群提供信贷支持，不排除下调利率、定向降准的可能；
财政政策方面，可能的举措包括：对受疫情影响的行业和中小企业大幅减税降费、加大疫情相关的财政支出、提高专项债发行额度以及增发特别国债等。
Q:对于消费、医疗、金融、TMT板块，疫情分别会有什么影响？
焦杨：我们相信疫情不会改变行业长期供需格局和发展趋势，因此这里着重说一下短期影响。
消费：短期对基本面的冲击较大，尤其是零售、餐饮、旅游、酒店等消费服务业；但相对的，生活日用品、大宗消费品以及线上消费例如购物、教育、娱乐等受到的冲击会相对较小甚至因为替代因素而受益。
医疗：整体防御性较强，但内部表现也会有所分化，一部分疫情需求相关企业受益，一部分线下医疗需求延后。
金融：中小企业短期经营风险上升，银行资产质量面临一定压力；保险面访展业受影响；市场情绪受到冲击，风险偏好下降，对券商业务造成不利影响。
TMT：电子、通信等制造属性较强的行业以及系统实施、运维为商业模式的软件行业受影响较大，此外风险偏好下降也会加大短期这类股票的波动性；但另一方面，持续宽松的流动性也将继续利好以TMT为代表的成长股。
Q:反弹结束了吗？股市还会继续下跌吗？
焦杨：目前疫情处于爆发期，之后还会有一段逐步消退的时期，对于经济和市场的影响也会逐渐减弱，这段时间股市可能还会维持较高的波动，很难说有一个明确的趋势。
我们只需要牢记，疫情冲击是短期一次性事件，并不影响长期经济和市场走势，面对市场短期波动，保持平常心，坚持纪律性和长期投资的原则，就能够笑到最后。
如何投资？
股债搭配、分批买入、放眼长期
Q:这几天心慌慌，跌了不敢杀，涨了不敢买，怎么办？
陈晓倩：如果把视角放长期来看，就不会纠结这几天的波动了:)
我们认为目前是比较好的投资时点，特别是此次疫情后，以科技为主线的A股行情将逐步明朗，会是引导结构性行情的推动力。推荐关注科技成长类的基金，例如中欧行业成长、中欧创新成长，这几个月的表现都不错，基金经理具有十几年投研经验，是历经牛熊的老将，也擅长对于科技、消费、服务等成长领域的个股挖掘。
Q:现在第一时间空仓躲疫情，再慢慢把钱分批买入不是更好吗？
焦杨：如果能确定未来几个月内市场是不断下跌的，那么按照您说的方式的确能最大化投资收益。但一来市场是动态变化的，我们无法预知其未来走向，二来目前市场整体估值处于合理水平，并没有特别强的必要性进行空仓，很有可能您现在赎回，从长期来看是赎在了低位，而短期频繁的操作，又会产生高昂的手续费，最终反而拖累了投资回报。
另一方面，我们比较赞同您“分批买入”的想法，尤其未来一段时间随着事件、政策、情绪等不断发酵，市场可能会维持较高的波动，这时候分散化的操作能帮助您更好地对抗风险，坚持长期投资。
Q:春节前我的定投收益已经超25%了，现在需要止盈赎回吗？
焦杨：基金投资的两大原则：1.坚持长期投资；2.不要追涨杀跌。
您的定投收益超过了25%，那么恭喜您已经从第一条原则中开始获益了。现在正是检验您能否坚持投资原则，保持投资纪律性的时刻。
这波回调现在看来固然“损失惨重”，但如果能够坚持下来，放到更长期的视角下看，也许这点下跌是微不足道的，反而提供了更好的买入机会。
既然您已经通过定投获得了不错的回报，就不应该轻易放弃这个好习惯。建议您不必恐慌，考虑继续坚持定投，领略一下长期投资和“微笑曲线”的魅力。
Q:疫情为什么利好债市？1.2万亿逆回购对债市有什么影响？
焦杨：疫情会在短期内对经济活动带来负面影响，抑制未来收益率的预期，从而提升债券的价格；同时避险情绪的升温也有利于债市。此外，央行也可能会采取更宽松的货币政策来对冲负面影响，例如投放流动性以及降息降准等措施，这些都有利于债券市场。
上周一央行1.2万亿逆回购操作，包括此后调降公开市场操作利率10bp，在短期内将债市情绪推到较高的位置，需要警惕此后可能出现的波动，但可预见的将来货币政策大概率将继续保持合理宽松，债券仍具备较高的配置价值。
Q:今年这样的市场，股债比例怎么分配？
焦杨：股债之间有很明显的“跷跷板”效应，适当的搭配能够大幅降低组合波动，提升持有体验。
如果您风险偏好较低，同时对投资收益的要求就是比银行理财高一些，那可以尝试将大部分资金配置到债基获取稳定的票息收入，另外一小部分投向股基争取收益有一定增强，这也是我们通常说的“固收+”的配置思路。
如果您风险偏好高、希望获得更高的回报，则可以提升股票基金的比例，当然这么做也意味着承担更大的波动。
股债具体比例与其看市场，更重要的其实是要根据个人风险偏好和投资目标来设定。在没有了解到您完整的信息前不好贸然下论断，建议您可以试试中欧钱滚滚APP中的“水滴投顾”，会根据您的投资目标、风险偏好定制适合您的专属策略。
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在路演期间，很多同学也提了【水滴投顾】相关问题，一起来看看吧！
Q:水滴投顾和中欧股票全明星这类组合有什么不同？
焦杨：水滴投顾与滚滚策略优选组合均由我司投资管理团队提供支持，但二者的服务形态不同。水滴投顾不仅包括投资策略服务，还包括账户管理服务，目的是提供专属、个性化的理财解决方案，以更省心、更便捷的方式提升客户盈利体验，比如您的投顾策略，是自动进行调仓的。
而滚滚策略优选包括投资策略服务，但不包括账户管理服务，目的是通过资产配置降低投资单一基金的风险，组合调仓也需要您的确认，您说的中欧股票全明星组合就属于这类。
此外，水滴投顾的策略比现有的滚滚优选组合更加丰富、多元，比如水滴投顾的某些子策略中，投资标的还包含另类和海外等资产。
Q:你们组合内的产品好多是C类，这样长期持有费率更高？
焦杨：这是个很好的问题！如果长期持有，例如一年以上，一般来说A份额的确会比C份额的收益率高一点，历史经验看大多是零点几个百分点（考虑到A份额的申购费，实际差异会更小一些）。
我们在构建组合的时候也有过纠结，但考虑到C份额在调仓以及客户自主赎回时明显的费率优势，最终我们还是配置了较多C类。
Q:基金投顾仓位管理以及调仓是怎么进行的？
焦杨：我们会基于不同账户的投资目标、限制等来制定对应的资产配置，并实时跟踪监控。每个账户的仓位都有严格控制，避免发生账户的风险收益与客户需求不匹配的情况，调仓方案是在大类配置基础上，根据中短期对市场以及各类资产的判断来制定并执行的。
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