红包｜华商大咖品基会：投资管理部总经理周海栋2021年布局展望

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导语：被疫情撞了个满怀的2020年即将翻篇！今年你过得还好吗？投资赚钱了吗？对于2021年，肯定有所期待，同样担忧也无法避免。2021年的投资会有什么变化，有哪些好的投资机会和行业值得关注？

本期《华商大咖品基会》特邀华商投资管理部总经理、金牛基金经理、价值投资践行者周海栋先生，为您面对面解答！

华商大咖品基会

文字概要

Part 1

Q1、价值投资践行者周海栋的从业经历和投资风格。

视频位置 00:20

周海栋：大家好，我是华商基金周海栋，具有12年的证券从业经历，2010年来到华商基金，从研究员基金经理助理到基金经理，2015年开始独立管基金，目前管理规模70亿左右，我的投资风格简单来说是以成长为主，然后成长加周期为核心组合的这么一个状态。然后总体的投资目标，还是在追求回撤控制的情况下，追求长期稳定的绝对回报。

Part 2

Q2、在管产品华商优势行业混合被评为五星金牛基金的投资秘诀。

视频位置 01:00

周海栋：谈不上成功的秘诀，我认为投资就是把自己想好的框架或者自己想好的方法一遍又一遍的重复，然后尽量不去多考虑跟投资不相关的东西。其次就是有一个相对比较好的心态，就是要相信自己的结论，或者说相信在跟市场可能阶段性地不一致的时候，要有相对比较良好的心态，不受到跟投资不相关事情的影响，包括排名和阶段性的表现。

比如2019年的一季度，我管理的产品相对收益的来源主要是因为2018年的四季度——在整个市场比较悲观的时候，我将仓位加到相当于一个比较高的位置，整个组合也保持了一个比较高的弹性，所以在2019年一季度反弹的过程中，取得了一个相对比较好的收益。

Part 3

Q3、在管产品2020年三季度已提前布局顺周期行业，对该板块持续看好吗？

视频位置 03:26

周海栋：我整体的布局都会比较偏左侧一点，其实在2019年向2020年展望的时候，我整个策略就是科技加周期，但是2020年一季度的疫情，事实上把整个周期的行情给截断了。所以说在整个上半年，我们其实看到总体的行情是相对偏弱的。但是作为我而言，对疫情未来做一个中性的假设，我无论它是向好还是向坏，做一个概率上的假设，然后在我这个框架里面的话，顺周期在整个上半年尤其是二季度的时候，相对于未来已经开始出现了一个比较好的性价比，所以我的布局其实是从二季度开始的。

后续我依然是看好顺周期板块的发展，至于到什么时候可能会有变化，可能还得看后面经济和市场的发展态势。从目前来看我预判未来两到三个季度，可能还是依然会相对比较偏好这一板块。

Part 4

Q4、现在除了看好顺周期板块，对成长行业的看法如何？

视频位置 05:33

周海栋：说到成长这一块，我个人从投资以来，一直最关心的方向就是成长方向，包括TMT和医药，也一直是我整个组合的重点持有方向。但是在目前这个时间点上来看，无论从估值的角度，还是从行业发展的角度，大部分成长股，我个人认为都不是一个比较好的投资时点。

当然因为成长的方向比较多，部分细分行业还是有不错的性价比，包括新能源汽车、计算机、军工和医药等细分行业里，都能找出一些比较不错的成长型的标的。后面的话我还是会比较关注这些领域的一些子板块。尤其是在整个价格或者各方面估值更加合适的时候，可能还是会比较重点去布局的。

Part 5

Q5、对于2021年整体行情怎么看？未来一段时间重点关注哪些行业？

视频位置06:48

周海栋：说到2021年的投资，最近一段时间大家都在思考这个问题。我个人认为，2021年还是维持一个结构性乐观的态度。2020年，虽然整个公募基金取得了非常不错的收益，但是从指数上看或者从市场结构上依然是一个很明显的结构行情，大量的公司或者说大量的行业依然还是在一个相对比较低的位置上。

所以随着全球疫苗的进展和全球经济的复苏，我相信还是会有许多行业将有一个相对不错的收益。至于具体的行业，我目前比较看好四个方向，一是服务业的复苏，这里面包括像金融像旅游、酒店、航空这一类行业。二是可选消费类的，像汽车、家具、家电这样的。三是周期类的，像有色化工这一类的方向。最后还有长期会看好一些比较长周期的成长方向，涵盖计算机、军工等板块。

”

结束语

非常感谢海栋总的分享，希望未来海栋总管理的所有产品能再接再厉，给持有人继续带来持续稳健的可观回报，也祝愿大家明年的账户继续“牛气冲天”。

”

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