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来源：老罗话指数投资
一、指数介绍
1.指数简介
中证环保产业指数(000827.SH)从沪深市场中选取 100 只业务涉及资源管理、清洁技术和产品、污染管理等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映环保产业上市公司 证券的整体表现。该指数基日为2011.12.30，截至2020.12.25，中证环保产业指数总市值为4.43万亿，成份数量为100，即个股平均市值为443.07亿元。
指数编制方案如下：
2.指数最新动态：加权方式调整
（1）事件介绍
中证环保产业指数由中证指数有限公司于2012年9月25日发布，以2011年12月30日为基点，采用成份股等权重的加权方式；2020年11月27日中证指数有限公司对该指数进行修订，将成份股加权方式由等权改为市值加权，并于12月14日起实施。修订后的中证环保产业指数更加聚焦于锂电和光伏产业链，受益于新能源车概念和光伏概念，近期表现极佳。
（2）优化后指数前十大成份股
中证环保产业指数修订优化后，前十大成份股如表1所示，合计权重达到53.27%，前两大成份股的权重分别达到11.16%和10.24%，龙头效应更加突出；前十大成份股所属板块40%是光伏产业链，40%是锂电产业链，可见行业高度集中。
（3）优化后指数行业分布
中证环保产业指数修订后，从成份股权重分布来看，由于锂电和光伏产业链的股票市值相对较大，而环境治理板块的股票市值相对较小，因此在指数采用市值加权的情况下，锂电和光伏产业链的权重位居前二，分别有35%、32%；环境治理板块的权重为11%。
二、指数定投效果回测
自2011.12.30基日以来，中证环保产业指数的走势如图2所示，在2015年的牛市达到3184.16的高点之后持续几年在低位震荡徘徊，直到最近指数修订之后出现一波拉升，但仍然未超过2000点。那么在这种情况下，定投中证环保产业指数是否能比一次性投资获得更令人满意的收益率呢？下面我们使用历史数据进行回测对比。
我们以每周定投500元为例，分析中证环保产业指数在历史上三个微笑曲线中的定投表现并将定投收益率与一次性投资收益率进行对比。
第一个微笑曲线(2012.03.09-2015.06.12)
对于第一个微笑曲线，我们以2012年3月9日为起点，至2015年6月12日结束，历时3年零3个月，定投累计收益率为172.97%，年化收益率为34.63%；一次性投资收益率为180.97%，年化收益率为35.79%。由于该区间内指数大致上属于单边上涨，定投的表现稍逊于一次性投资。然而从投资期间最大亏损看，定投的最大亏损只有-18.63%，而一次性投资的高达31.5%，风险更高。投资期间定投和一次性投资两种投资策略的收益率对比如图3所示。
第二个微笑曲线(2015.06.12-2017.11.13)
中证环保产业指数历史上第二个微笑曲线起于2015年6月12日，止于2017年11月13日，历时大约两年半，从指数走势看这段时间表现不佳，从3184.16的高点先断崖式下跌，最后略有回升到达1916.08点，跌幅为-39.82%，也即一次性投资的亏损幅度，相应的年化收益率为-18.33%；而定投实现了6.30%的累计收益率，年化后为2.47%，虽然不算很多，但在指数下跌了近四成的情况下仍能实现正收益本就不是一件简单的事情；再者从投资期间最大亏损的角度看，定投的最大亏损为-24.12%，不到一次性投资（-52.60%）的一半，可见在这种情形下定投相比于一次性投资很有自己的优势。投资期间定投和一次性投资两种投资策略的收益率对比如图4所示。
第三个微笑曲线(2017.11.10-2020.12.25)
第三个微笑曲线以2017年11月10日为起点，到2020年12月25日止，历时略长于三年。定投在此期间实现了45.75%的累计收益率，年化后为2.24%；相比之下，一次性投资的累计收益率只有12.34%，年化收益率0.69%；再从投资期间最大亏损的角度看，投资期间内定投的最大亏损为-30.73%，亏损幅度仍然远小于一次性投资（-46.94%）。投资期间定投和一次性投资两种投资策略的收益率对比如图5所示。
三、总结
通过对中证环保产业指数历史上三个微笑曲线的定投和一次性投资收益率分析对比，我们可以看到定投在震荡市（第二个微笑曲线）和先跌后涨的微笑曲线走势（第三个微笑曲线）中占优，而在单边上涨的市场环境中（第一个微笑曲线）表现不如一次性投资；但在这三个微笑曲线的投资中定投的最大亏损都小于一次性投资的，可见其风险更低。而中证环保产业指数在经过这次加权方式调整（从成份股等权重调整为市值加权）龙头效应更加凸显、投资价值大幅提升。
客观讲，新能源车和光伏都涨幅今年涨幅都非常大了，估值有些高，但是属于一个好的赛道，中证环保指数优化以后，相当于左手锂电池，右手光伏，都属于现在市场看好的赛道，如果大家既想要享受环保产业快速增长的红利，又担心直接投资的风险过高的话，那么老罗建议选择定投的方式，谨记选择三高指数、低位坚持、高位及时止盈的原则，剩下的就是静待定投这一朵时间的玫瑰徐徐绽放。
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