银华书单
“吹灭读书灯，一身都是月”读一本好书，不仅能让我们增长知识，愉悦情绪，还能滋养我们的内心和精神，暂时抛开外界的纷扰。
因此，小编每月将会与大家一起品读好书的精彩，也号召各位投资者在忙碌的工作中也不要忘记生活最初的热忱哦！NOW！小编已经准备好书，赠送给大家啦！银华书单第二十七期将与大家分享《巴菲特的第一桶金》。
银华书单第二十七期
《巴菲特的第一桶金》
书评
作为《巴伦》2019年度书单的第一本推荐书，《巴菲特的第一桶金》追踪了37年间巴菲特所有的投资案例，并对每一个重要的投资案例背景进行了注解，充分展示了巴菲特在其投资生涯之初是如何积累财富的。与以往其他撰写巴菲特的书不同的是，该书专注于投资案例的分析，极少写到巴菲特的私人生活。
是什么造就了一个人成为投资者，而非投机者，这是沃伦·巴菲特投资哲学的核心。在金融市场上，还有很多人没有搞清楚这件事，这令人十分震惊。对于这一点的清晰思考，可以令一个股票投资人走上这样的道路：更少的风险，更少的失误，积累长期的财富——这是一条慢慢致富的道路。
众所周知，巴菲特一直将到时本杰明·格雷厄姆定义投资的要素铭记于心：对于一家企业的深入分析；安全边际；满意回报；独立思考。然而，需要留意的是，这些原则可以运用在不同的价值投资策略中。格雷厄姆看重具有较高流动资产的公司，对于安全边际特别敏锐，以避免所投资的公司运营失败。此外，他也会评估公司的盈利能力和盈利的稳定性，以及管理层的能力和诚实品质。依照这些原则巴菲特投资了很多公司，包括洛克伍德、桑伯恩地图，包括伯克希尔哈撒韦，一定程度上也是一脉相承的。
早在20世纪60年代初期，巴菲特发现自己分析的很多公司，没有特别强劲的资产负债表，所以无法满足格雷厄姆选股的条件。他还发现，在某些例子中，公司由于拥有强大的经济特许权、稳健的财务状况、诚实能干的管理层，所以具有良好的发展前景。
同时，另外有两个人的思想对巴菲特的影响也很大，一个是菲利普·费雪的思想，另一个是与查理·芒格的日常交流。这并不表示巴菲特开始排斥格雷厄姆的方法，仅仅表明在价值的果园里，有很多种类的甜美的果实。
1966年，巴菲特合伙公司投了迪士尼公司400万美元，占5%的股份。当时华尔街认为，虽然迪士尼拍摄的欢乐剧《欢乐满人间》非常成功，但接下来却没有发展的后劲，所以公司成长前景有限，股价还可能下滑。巴菲特调研活动的关键是去电影院，坐在孩子们中间观看《欢乐满人间》。他可以感受到孩子们是如此热爱迪士尼的产品，也可以感受到迪士尼那些老电影的吸引力，人们会一直愿意为迪士尼电影付费，一代又一代。巴菲特和芒格还参观了加州的迪士尼乐园，散步期间他们一起分析那些娱乐设施的价值。巴菲特还会晤了沃尔特·迪士尼，他盛赞沃尔特对娱乐事业的贡献，以及他极富感染力的热情。
在这个案例中，巴菲特关注更多的是迪士尼公司的无形资产，至于公司资产负债表上的数字，他关注的并不多。他觉得仅仅是这些馆藏电影的价值就已经值回买价，而这些资产并未显现在资产负债表上——这些电影记录在账面的价值为零！不过，巴菲特在1967年卖掉了迪士尼股票，获利55%，他后来因此懊恼不已，因为在接下来的数十年里，原本有更多的钱就放在桌子上，等着他去拿。
由此可见，伟大的投资者也会犯错。实际上，认为投资者必须在所有的时候都表现完美、永不犯错是最大的错误。从心理层面而言，投资者应该做好犯错及遭受打击的准备，并坚信自己能够东山再起。每个人都应该牢记，我们能够从他人以及自己的错误中汲取教训，从巴菲特的失败案例中学习经验，没有比这更好的了。
