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华夏回报和华夏回报二号基金，
相信老粉儿一定不会陌生。
截止2020年12月10日，它们成立以来累计分红次数分别达96次和68次，累计收益分别超17倍和8倍，年化收益分别为18.21%和16.60%。现任基金经理蔡向阳追随者众多，仅最近一年就有近二十万持有人购买了他的新基金。
那么，最近一年蔡向阳新发的四只基金表现如何呢？
今年以来收益均超45%！
其中翔阳两年定开、兴阳一年持有、睿阳一年持有都是今年3月成立的，短短9个月的时间，均已获得约50%-60%的收益。
（数据来源：截止2020.12.10基金收益，已经托管行复核）
以四只中最早成立的华夏常阳三年定开为例，看看基金经理在2020年的标志性运作吧！
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上半年
华夏常阳三年定开在一季度市场下跌过程中逆势配置权益类资产，权益类（股票）投资比例由四季度末的49.87%增至74.76%（数据来源：基金定期报告）。
一季度起主要以增持消费（白酒、免税、餐饮）、医药、互联网、教育、家电等行业为主，增持重仓股贵州茅台、五粮液、长春高新、中国中免，迈瑞医疗，上半年涨幅分别达到25.10%、30.38%、95.06%、73.16%、69.01%。
注：重仓股涨幅取自WIND,20200630，重仓股情况取自基金2019年四季报（20191231）、2020年一季报（20200331）、2020年二季报（20200630），不代表统计期间基金均持有该股票，仅供参考；以上不作为个股投资推荐。
截止2020年6月30日，华夏常阳三年定开上半年净值增长率17.42%，同期业绩比较基准收益率1.45%，同期上证指数涨幅-2.15%。（数据来源：基金定期报告，WIND,20200630）
（数据来源：基金定期报告；WIND，上半年数据截至20200630；下半年数据截至20201221）
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下半年
经济逐渐重启，市场从关注新冠疫情转到关注经济复苏，华夏常阳三年定开提前布局的制造业、白酒、家电等顺周期行业均有明显表现。与此同时，医药、科技、部分消费前期高估值品种普遍回调。
华夏常阳三年定开三季度减持了基本面不达预期的医药个股，适当增持了前期疫情受损的线下门店相关板块。其中，三季度减持的重仓股长春高新，下半年涨幅仅2.25%，而增持的重仓股海底捞，下半年涨幅79.51%。
注：重仓股涨幅取自WIND,20200630，重仓股情况取自基金2020年三季报（20200930），不代表统计期间基金均持有该股票，仅供参考；以上不作为个股投资推荐。
截止2020年9月30日，华夏常阳三年定开三季度净值增长13.48%，同期业绩比较基准收益率3.22%，同期上证指数涨幅7.82%。（数据来源：WIND,基金定期报告，20200930）
（数据来源：行业涨幅取自WIND，上半年数据截至20200630,下半年数据截至20201221;基金三季度数据取自WIND,基金定期报告，20200930）
价值投资、精选龙头的投资策略贯穿在华夏常阳三年定开的整个运作中，作为价值投资的坚定践行者，基金经理蔡向阳的后市观点也凸显了把握大消费龙头布局机会、关注估值合理的互联网龙头、淡化短期波动，倡导长线投资的理念——
虽然海外疫情仍存反复的可能性，明年全球经济仍将以复苏为主，人民币走强的预期使得中国资产对外资的配置吸引力进一步增强。同时内部政策利好延续，2021年作为十四五开局之年，“需求侧改革”发力支撑经济复苏有望成为重点，同时国内市场正处于低基数背景，库存周期整体向上，叠加经济的逐步恢复，优质上市公司盈利趋势有望延续。
消费公司投资的特点是标的业绩确定性强。2020年在疫情贯穿全年的扰动之下，白酒等板块展现出优秀的抗风险能力。板块上长期看好白酒，免税，乳制品，医疗服务，创新药产业链等，其中龙头公司ROE普遍超过20%，竞争壁垒较高，可以在合理价格积极买入并长期持有。而经过前期反弹后，目前市场部分互联网板块个股估值较高，局部仍有一定泡沫化，后续会积极关注新的投资机会，对于在合理估值区间的优质企业进行积极配置。
今天（12月30日周三）19：00蔡向阳专场直播来啦！我们邀请到蔡向阳为投资者解读“向阳系”产品，以及他最近的投资思考。还有直播间红包等你来拿，最高88元！不容错过！
温馨提示：本次根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本次直播的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。若您并非风险承受能力合适的投资者，请勿收看本次直播内容。市场有风险，投资需谨慎。
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