一、 疫情对经济的影响：
“疾”风忽至，短期冲击较明显
相比2003年的“非典”疫情，此次新型冠状病毒疫情扩散速度更快、传染力更强。同时，政府采取了极为严格的措施进行管控和隔离。因此，此次疫情短期对经济的冲击或较为明显。
首先，第三产业会受到直接冲击，包括旅游、票房、餐饮零售等行业。同时，疫情会在未来一段时间内重塑消费者的行为习惯，即便疫情逐渐好转，消费者减少集聚也可能成为未来一段时间的常态，从而对第三产业带来一段时间的负面影响。
其次，制造业和建筑业由于复工的延迟，也会受到影响。如果复工拖延时间较长，部分中小企业可能承受现金流压力。
当疫情被控制住之后，经济活动或重回正轨，但需要关注疫情可能带来的后遗症问题。03年“非典”疫情属于一次性冲击，因为当时经济内生强劲的基本面；而当前经济正处于“弱企稳”阶段，同时，以消费和服务业为主的经济结构，也更容易受到疫情的影响。因此，要缓解疫情的“后遗症”，需要财政和货币政策进行更大程度的宽松。
二、 权益市场观点：
做市场“逆行者”，风险亦是机会
从市场的角度看，2月3日开市第一天上证指数下跌近8%，基本上一次性反应了市场对于疫病从忽视到恐慌的预期变化。
后续市场的走势，主要取决于疫情持续的时间和疫情对经济的影响会否超预期。我们并不是这方面的专家，疫情短期发展的走向很难有超越市场的判断，但是我们相信，疫情在一段时间内就会平息，换句话说，假如我们持有股票资产到更长的时间，那时候股市大概率不会担心疫情的影响。
所以短期疫情造成的下跌在长期的维度来看，更多的是机会而不是风险。此外，政府对此次经济可能的压力给予了非常高的重视程度，比较乐观的是我们将会面对更宽松的流动性和友好的政策环境，这对于股市中长期的走势至关重要。
从行业配置的角度看，医药具有很好的防御属性，食品饮料为代表的消费股短期需求承压，但并不影响长期的行业空间和竞争格局，龙头股票长期投资价值不变。科技股受制于风险偏好下行，在第一波的恐慌行情中表现较差，但其基本面受影响较小，是增加配置的较好机会。
港股方面，疫情只是让春季可能的调整提前，不改变中期向好的行情。展望后市，港股市场短期可能继续受制于疫情，但出现极端情况的概率低、继续下行空间并不太大，短期的市场调整可能正是布局那些具有高性价比、业绩高增长趋势的优质资产的较好时机。
三、 债券市场观点：
顺势而为，且行且珍惜
2月3日，央行已经加大了宽松了力度，包括公开市场投放1.2万亿、降低逆回购利率10bp；随后MLF利率、LPR利率也会跟随下调。展望后期，如果短期内疫情不能出现拐点，央行或将延续宽松，采取包括定向降准等政策，不排除政策利率的再次下调。
2月3日，作为节后开市第一天，市场利率出现了明显的下行，长端利率债下行约20bp。这种下行幅度，历史上只有08年金融危机、18年4月在利率处于高位时的降准行情时曾出现过。
因此，不排除利率在大幅下行之后会出现小幅的回调。如果未来几天疫情数据出现边际向好的反复、或者股市出现回补，可能会带来较好的加仓时点。此外，超短期的波动之后，债券市场总体的风险不大，由于疫情存在较强的不确定性，如果政策宽松以呵护实体、呵护市场的态度延续，利率可能在新的平台上进行震荡。
对于信用市场，高等级的信用债将跟随利率进行波动，需要警惕的是部分主体在疫情冲击下信用风险加大的可能。整体来说，利率债机会优于信用债。
总体而言，疫情带来的冲击是短暂的，不会改变中国经济长期向好的趋势。我们也深信，只要万众一心，我们必将取得这场战“疫”的胜利。
风险提示
文中观点仅供参考，本材料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律材料。未经泰康资产事先书面授权，任何人不得将本内容以任何形式进行派发、复制、转载或发布，任何人不得对本资料进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资需谨慎，投资者投资前请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，了解基金的具体情况，并选择适合自身风险承受能力的投资品种。
