都说明年要降低收益预期，要真是震荡市该怎么投？

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来源：老罗话指数投资

最近有许多观点都说明年经济复苏，流动性可能趋紧，A股估值可能承压，提示大家要降低收益预期。那么万一明年真被说中，是一个震荡市或者甚至是下跌市场，朋友们又该怎么投资呢？

大家应该了解在震荡或下跌市场环境中，采取分批次的投资策略能够给投资者带来较满意的投资结果，下面就带大家来简要分析一下在这两种市场环境中假设对中证100进行分批次投资能获得怎样的收益情况，这样也帮大家找一找明年未知市场环境的应对策略，未雨绸缪。

1.震荡市场

我们选取2009.08.03-2015.01.26的区间进行分批次策略投资模拟。在这段时间内，指数从2009年8月3日的3808点开始，先震荡下跌，直至2014年3月30日触及局部最低点1903，后快速抬升，在2015年1月26日到达局部高点3552。

这段时期内指数整体下跌了6.73%。假定在满仓策略下，投入金额为10000元。而分批次投资策略下，在投资伊始买入3000元，在指数下跌20%时，买入3000元，若再下跌20%，则买入最后的4000元。

图：中证100指数走势图

（2009.08.03-2015.01.26）

数据来源：wind

在分批次投资策略下，首先，我们在2009年8月3日买入30%的仓位即3000元；到了2009年8月19日，相对初始投资点位指数跌幅达到20.54%，触及第一个下跌点，增加30%的仓位即3000元；在2011年12月14日，总跌幅达到40.31%，触及第二个下跌点，增加最后40%的仓位即4000元。

因此分批次投资策略的总投资金额10000元。此后直到指数于2015年1月5日回升至3552点时及时止盈，结束投资。

通过数据的对比，我们可以看到，采用分批次投资策略投资，在2015年1月5日止盈的时候，收益率达到25.70%；而如果我们在投资最初采用一次性满仓买入策略，则收益率为-6.73%，不赚反亏。两相比较之下可见在震荡市中分批次投资策略优于一次性买入法。

表：具体操作及收益情况

数据来源于Wind，2009.08.03-2015.01.05

表：震荡市场下两种策略收益情况比较

数据来源于Wind

震荡市场涨跌不定，分批次投资策略能够在市场下跌的时候低成本吸纳筹码，摊低成本，很可能获得比满仓买入法更高的收益。

2. 下跌市场

我们选取2015.06.08-2016.01.28的区间进行下跌市场环境的分批次策略投资模拟。中证100指数从2015年6月8日的4774点开始，先大幅下跌，此后震荡横盘一段时间后继续下跌，在2016年1月28日触及局部最低点2685。

在这段时间内，指数整体下跌了43.75%。假定在满仓策略下，投入金额为10000元。而分批次投资策略下，在投资伊始买入3000元，在指数下跌20%时，买入3000元，若再下跌20%，则买入最后的4000元。

图：中证100指数走势图

（2015.06.08-2016.01.28）

数据来源：wind

在分批次投资策略下，首先，我们在2015年6月8日买入30%的仓位即3000元；到了2015年6月29日，相对初始投资点位指数跌幅达到20.92%，触及第一个下跌点，增加30%的仓位即3000元；在2015年8月25日，总跌幅达到42.99%，触及第二个下跌点，增加最后40%的仓位即4000元。

因此分批次投资策略的总投资金额10000元。此后直到指数于2016年1月28日指数点位下挫至2685点时，及时止损。

通过数据的对比我们可以看到，采用分批次投资策略投资，到2016年1月28日止损的时候，投资亏损22.32%；而如果我们在投资最初采用一次性投资策略，投资损失高达43.75%，将近分批次投资亏损的两倍！因此在一个整体处于下跌状态的市场环境中，分批次投资策略虽然不能帮助我们扭亏为盈，但可以在一定程度上分散下跌风险，减少损失的程度。

表：具体操作及收益情况