我们复盘了多次降准后的市场表现，结果发现……

来源：万得资讯，其中反映股市的为上证综指，反映债市的为中债-新综合财富指数

降准并非红包行情，

市场效果由多个变量决定

此次降准对资本市场影响如何？12月6日晚间降准信息始放后。截至12月8日收盘，上证指数上涨1.09%，深证成指上涨1.34%、创业板上涨0.55%。（数据来源：万得资讯）

债券方面，中债-新综合财富指数微跌0.02%。（数据来源：万得资讯，截至2021年12月7日）

对此，华泰证券首席宏观经济学家易峘认为

此次降准的信号意义明确，但实际效果仍由政策、流动性等多个变量共同决定。12月中旬将有9,500亿元MLF到期，年底之前估计还有近6,000亿元政府债有待发行。此次降准有助于填补跨年流动性缺口，并降低金融机构资金成本，有利于带动实体经济融资成本下行。然而，今年7月降准之后的各项宏观指标走势显示，财政、监管、以及产业等政策对经济的影响可能大于狭义流动性的变化。

来源：万得资讯，华泰证券，《降准预告快速兑现，稳增长加力》，2021年12月6日

华泰证券策略团队也认为

降准并非红包行情，本次降准信号对A股的影响最接近11年11月，但短期行情催化力度更弱，且大概率并不改写A股中期走势，但全面降准有望助推板块间再平衡趋势。（来源：华泰证券，《降准非红包行情，但或助推再平衡》，2021年12月6日）

降准对后市影响如何？

此前，华泰证券研究所副所长张继强曾表示，此次降准主要有三个触发剂。

第一个是房地产标志性事件出现后，需要降准避免风险蔓延；

第二个是MLF存量积聚到一定程度，降准置换；

第三是社融持续下滑，需要投放超储推动信用扩张。

前两个更多是释放政策信号，后一个才是真正净投放超储。因此对于后续市场影响，张继强认为可以分为债券和股市两个维度。

对债券而言

宏观环境有利的情况下调整是机会，十年国债向上难以明显超过3%，向下2.8%是阻力位，节奏上，明年利率前低后高概率偏大。

股市方面

降准有助于对冲中概股和房地产风暴冲击，银行板块已经有了些许反应，汇率短期承压，长期双向波动不改。

来源：万得资讯，华泰证券，《降准，好钢用在刀刃上》，2021年12月3日

那么降准对于您投资的影响，您了解了吗？保持审慎态度，积极观望市场动向，积极了解政策背后的全盘考虑，将不失为一条稳妥的投资之道。在此，小泰祝各位投资者，收获满满，投资无虞！

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