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中央经济工作会议定调落地，整体上比预期好一些，有助于当前整体资本市场向好。
一是通篇还是底线思维，“六保”“六稳”和近期提出的“统筹发展与安全”都有所表述，因此对于政策环境不需要过度担忧。
二是内外部结合和长端结合与平衡，整体政策环境较好，这一方面考虑到了明年的特殊内外部环境，另一方面也强调了很多长期的战略趋势，政策基调也更加重视延续性、持续性。
三是政策要掌握力度节奏，不用过度悲观短期政策急剧调整，市场前期对政策环境收紧的过度担忧逐渐消退，有望扭转市场悲观预期。
四是八大重点任务为2021年指明方向，其中主线在强化国家战略科技力量和产业链供应链自主可控，对应到权益市场大概率也是2021年的投资主线。
国寿安保基金认为
政策落地有助于市场风险偏好修复，权益市场向上趋势不改；对于债券市场也是相对中性，“处理好恢复经济和防范风险关系”的定调下信用风险相对可控。
上周二MLF操作9500亿，大幅超出市场预期，提振了市场情绪；经济数据表现尚可，但对市场影响并不明显。宽松的货币环境导致短端明显下行，国有行和股份行一年存单利率也来到MLF利率附近，带动长端利率有所下行。
国寿安保基金认为
从基本面来看，经济延续复苏状态。前期出口大幅超预期，带动与出口密切相关的医药、计算机电子等行业的生产和投资表现较好；地产和基建小幅下行，但仍然处于高位。总体来看，出口、消费、制造业投资等顺周期力量在继续改善，同时逆周期因素并没有显著下行，因而经济基本面延续良好的复苏势头。
从资金面来看，央行MLF投放9500亿，本月到期6000亿，超额续作3500亿，体现了央行呵护银行负债端、推动市场利率围绕政策利率波动的态度。从操作特征来看，OMO等短期流动性的投放略微减少，MLF等长期限资金投放增加。
从财政端来看，年末国债发行有所缩量，但本周意外增发2年期国债，压制了市场情绪，上周地方再融资债的发行也对市场情绪产生了一定冲击。
整体而言，央行MLF操作提振了市场情绪，但持续恢复的基本面仍然是债市头上的阴云。回顾本周市场表现，MLF操作后收益率下行的幅度和时长不及预期，央行操作或许仅仅填补了流动性缺口，政策整体取向仍然是不缺不溢，因而市场对下一步债券走势仍有分歧
展望未来，经济处于阶段性高位，进一步上行空间不大；一季度将面临经济数据真空期，资金面对市场的影响将有所增强，需密切关注情绪面和流动性的边际变化。
A股逆转前期颓势，有所反弹。
国寿安保基金认为
主要原因是，前期市场调整主要源于博弈增加，且市场参与者普遍采取了谨慎心态、加剧调仓所致，目前看这一影响在逐渐弱化。而另一方面，近期央行大额投放MLF，整体市场流动性对冲近万亿，有效缓解了市场对流动性收紧的担忧，同时宏观数据表现亮眼，经济改善趋势仍在持续，对市场形成了相对较强的支撑。
国寿安保认为，国内基本面向好，而且在局部出现了过热迹象，这对于部分行业尤其是中游制造行业的利润将形成显著支撑。大势研判上，我们维持 “春季躁动”已经提前发生同时目前还在继续的判断，短期基本面向上，流动性环境也有改善，更进一步支撑这一逻辑。
中期看，受制于潜在的“紧信用”担忧，市场悲观情绪有所加重，但这一风险大概率会发生在2021年的二季度及之后，短期无需担忧。同时由于本轮外需环境较强，与强经济周期下“紧信用”中利润和估值“双杀”的环境有所不同，估值下行对市场的压力也不会太大。目前春季行情仍在继续展开，周期行业重新快速走强，市场将回归强势，至少可维持到春节前。
行业配置上，受益于经济基本面改善相关行业表现更佳，其中中游制造、强经济相关板块的行业受益的概率更大。一是中高端制造为主要方向，配置电新、军工、电子、机械等行业；二是其他顺周期板块：白酒、煤炭、银行、有色等。三是内需趋势改善，可选消费弹性最大，优选汽车、家电、轻工。
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