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在上周一举创下年内新高后，上证指数连续数日呈现震荡格局。周一，上证指数高开低走，延续震荡走势，收报3416.60点，下跌0.81%。盘面上，餐饮旅游大涨，电气设备、农林牧渔板块多股涨停，白酒板块强势；风光了一阵子的顺周期板块则陷入调整，大金融、地产领跌。
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景顺长城投研团队表示，在疫苗落地、全球复工的大背景下继续看好顺周期行业的领先优势，但提示行情可能持续性较弱，大风格的配置可能收益较差，而部分新经济行业在经历了长时间的调整和估值消化后来到了较为合理的水平，建议平衡新、老经济配置，着重投资景气度较高的细分产业。
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01
餐饮旅游大涨
顺周期板块陷调整
上周，深市、创业板、中小板风格在连续两周跑输后重新跑赢，行业和风格表现分化。11月以来强势的顺周期板块迎来回调，“修整”了一段时间的医药、消费板块则重拾涨势。其中煤炭（-1.8%）、房地产(-1.6 %)、汽车(-1.5%)领跌，而医药（5.7%）、传媒（3.8%）和食品饮料（3.7%）领涨。
周一，消费板块总体延续上周的强势格局。餐饮旅游指数大涨，白酒股攻势再起，龙头股盘中创下历史新高。农林牧渔行业迎来涨停潮，多股涨停。电气设备板块，亦有多只个股表现亮眼。
另一方面，11月表现强势的银行、非银金融、地产等顺周期板块领跌。银行板块跌逾2%，非银金融、房地产、采掘、交运、汽车等板块均出现1%以上下跌。
图片来源：Wind，2020.12.7收盘数据
02
A股
建议平衡新、老经济配置
临近年末，景顺长城投研团队继续提醒投资者关注12月底的中央经济工作会议对于明年经济政策主要方向的阐述，以及年末基金结算、获利观望情绪对于市场的影响。
长期趋势上，我们保持对于生产复苏和政策退出的两个基本判断，而政策退出的时点则对市场走势有重要引导。此外，提醒投资者持续关注全球疫情及疫苗进展，美国对华产业和贸易政策以及十四五规划具体细节等。
风格和行业配置方面，在疫苗落地、全球复工的大背景下我们继续看好顺周期行业的领先优势，但提示行情可能持续性较弱，大风格的配置可能收益较差，而部分新经济行业在经历了长时间的调整和估值消化后来到了较为合理的水平，建议平衡新、老经济配置，着重投资景气度较高的细分产业。
因此，在顺周期的基础上，景顺长城投研团队看好受益于全球经济复苏、中外生产恢复差、美国对华贸易政策阶段性缓和的出口相关产业链，以及估值仍低、销售保持韧性、土拍热度延续、政策端的担忧已充分计入的地产龙头板块。
03
港股
“新经济”板块有望吸引增量内地资金
港股市场， 景顺长城投研团队表示，近期据香港联合交易所有限公司《主板上市规则》第18A章节上市的生物科技公司的股票（股份名称结尾含“B”字标识）将可以根据现有规定被纳入沪深港通，有望带来增量内地资金流入香港“新经济”板块。
美国经济刺激计划有望推出也使得全球投资者对于流动性宽松的预期增强，助推外资流入港股市场。良好基本面的作用下，叠加港股市场（尤其是周期性板块）的估值水平仍低，周期板块可能短期内仍有行情。我们看好估值水平不高而且基本面改善的板块，如家电、家具、保险、银行和龙头物管板块。
风险提示：以上观点不构成具体投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。
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