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来源：恒生前海基金
近期沪指创出阶段新高后已连续两天高位震荡，未来行情怎么看？今天邀请到恒生前海消费升级混合基金、恒生前海沪港深新兴产业精选混合基金的基金经理郑栋先生为大家分享未来的市场展望。
郑栋
恒生前海消费升级混合基金
以及恒生前海沪港深新兴产业精选混合基金基金经理
学霸实力担纲：金融学硕士，特许金融分析师（CFA），具有十六年证券行业从业经验，七年投资研究经历。
实力派专业选手：具备扎实的电信、汽车、交运等行业的研究经历，专注于TMT行业的研究和投资，在美股、港股TMT板块具有丰富的研究投资经历。
Q
对于接下来的十二月份，您认为走势将如何演绎，是上涨还是下跌呢？
郑栋：我认为市场在12月份将维持震荡走高的趋势。
从基本面判断，上市公司业绩在2020年3季度迎来向上拐点，企业再库存周期重启，结合PPI回升趋势，上市公司业绩改善持续性较强。另外，新冠疫苗推广在即，明年全球经济复苏确定性进一步加强，外需展望乐观。
从估值层面看，估值切换到2021年之后，A股整体估值安全边际仍比较高，投资机会明显。
Q
未来一个月您看好哪些行业以及板块？
郑栋：我较为看好汽车和有色金属。
汽车行业需求在经济全面复苏的大环境下反弹力度较大，目前整体估值吸引力仍较为明显，结合智能化、电动化等新刺激点，个别龙头公司同时具备估值修复及长期结构性成长的投资逻辑。
有色金属过去两年受全球经济波动的影响价格表现低迷。近期，随着美国大选尘埃落定，来年即将开始以基建为主导的财政刺激政策将极大改善行业供求状况，结合疫情导致的供给端收缩短期间内难以全面恢复，相关金属价格走势仍持续看好。目前估值水平仍处于历史平均以下，具备较强的进攻性。
Q
未来一个月您认为大盘股和成长股哪个更有机会？
郑栋：随着经济全面复苏的确定性进一步加强，市场热点有望从前期的科技、消费、医药逐步扩散到其他周期、金融板块。而且，前期龙头公司因业绩确定性较强享受较高的估值溢价，在经济复苏预期进一步演进过程中，二线公司相比龙头公司的折价将逐步缩窄，甚至由于业绩弹性更大，二三线公司的估值或将阶段性享受溢价。
Q
请问您怎么看待前期比较热门的消费以及新兴产业主题？
郑栋：大消费行业仍有望充分享受经济复苏过程中可选消费带来的业绩弹性，仍值得关注。
而如科技、新能源、医疗等新兴产业未来仍将是推动中国技术进步乃至经济增长的核心动力，长期投资价值十分明显，近期科技股回调或是中长期布局的介入时机。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本基金管理人本着勤勉尽责的原则管理基金，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本指数的过往业绩表现不代表基金的未来业绩表现，不构成对本基金未来收益的保证。本公司旗下基金过往业绩并不预示其未来表现。请在投资前仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件。文中所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。文中的内容和意见仅供参考，在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。本公司充分重视投资者教育工作，以保障投资者利益为己任，特此提醒广大投资者正确认识投资基金所存在的风险，慎重考虑、谨慎决策，选择与自身风险承受能力相匹配的产品。
基金经理履历：郑栋：具有十六年证券行业从业经验，七年投资研究经历。从2001年7月起先后曾任普华永道会计师事务所（深圳）分所税务咨询师，中海壳牌石油化工有限公司税务会计，国泰君安（香港）证券有限公司分析员，中国国际金融有限公司副总经理，深圳市晓扬科技投资管理有限公司基金经理，China International Capital Management (Cayman) Limited基金经理。2017年2月15日加盟恒生前海基金，2020年1月17日至今任恒生前海消费升级混合基金基金经理，2020年9月18日至今任恒生前海沪港深新兴产业精选混合基金基金经理。
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