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来源：马克论基
2017年应该是民生加银基金公司中变化很大的一年。这一年，2011年起任公司董事长的万青元离职，新董事长张焕南空降掌舵。往前一年，2016年7月11日，基金经理蔡锋亮主动到荆州市公安局投案自首，这也是历任民生加银精选基金经理中业绩最好的一位。在一年之后的2018年11月，原老总吴剑飞，也是不多的业内总经理兼投资老将离职。
和所有长期业绩不好的基金相似，管理过民生加银精选的基金经理很多，但是时间都不长，均不到3年。过去十年，主要还是在原来总经理吴剑飞的任期内，其它基金经理管理。但可惜的是，虽然吴剑飞能力很强，管理的业绩也优秀，但未打造出团队。几乎他自己是民生加银里最优秀的基金经理。
基金在几个关键的年份业绩做得太差，如2013年、2014年，2019年如火如茶的大牛市，业绩堪堪为正，今年以来也是羞与同类为伍。这或许可以从操作上寻找一些线索。用每半年的买入票票的成本与卖出股票的总额除以期间平均净资产（期间管理费率除以费率1.5%），通常认为这是双边换手率；用总费用除以其间平均净资产，得到费用率。
2018后基金的换手率大幅提升，使得总费用惊人。2019年一度占到（这里用的是半年度数据的年化）10%。公募基金的双边换手率绝大部分落在4-6倍区间，这是一笔昂贵的费用，自然费用也即意味着投资人的损失。
对照着业绩来看，2018年勉强还行，2019年大跌眼镜。2018年两年基金经理，一位是刘旭明，另一位是黄一明，刘旭明仅管理18年9月至19年3月底，而黄一明18年9月到20年6月初，似乎黄一明应该负更大责任。新基金经理6月初才上任，上任以来业绩也不佳。另外，该基金的运作的困难也在增加，规模变小之后，就算是交易费用降低，但一些与规模无关的固定费的存在，使得总费率的下降变得刚性。这也是小基金、迷你基金的通病。
称得称道的一点是，基金的交易佣金率一直呈现下降趋势。
从数据来看，其交易佣金比率总体呈现下降过程（费用除以买卖总额），如下图：
我一直有个疑问，在当前散户的手续费都在万二，万三的情形之下，基金的手续费仍然高居不少。或说，这是因为券商提供了增值服务。但是从逻辑上来看，基金公司作为一个生意，研究的成本不是要自个儿承担吗？怎么能用变相提高交易费的情况下支付呢？交易放在谁那里做，是可以以提供的增值服务为衡量标准，但这也应仅限于无差别的交易费率的情况之下。
启示：本来准备写满十篇的，可是写到这儿真是太虐心了。一是错误如此千篇一律，失败者的剧本一般是这样：内部斗争，人员离职，更加没有长期心态，业绩不好，换基金经理，又不好。我们投资基金的人，投资总监、董事长、总经理离任的，都要观察。不投资虽没有收益，但至少没有亏损。另外，二是心太重要了，但是又没有证实或证伪的证据，就算是做错了吧，也不能问，问就是判断出错，难道投资还不能让人犯错吗？
从持有人的角度来说，还是要有一个是非观，如果选了一个滥人，选了一个滥基金，不能死扛到底，到最后不是再创辉煌，而是原地爆炸。那么如何知道犯错了呢？包括不限于：基金远远低于平均，比如像这只基金2019年大牛市，而基金1个百分点不到的收益；基金经理走马灯似地换；总经理、投资总监离职；老鼠仓等等。
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