汇安基金邹唯：投资“三板斧” 逐鹿成长“主战场”

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原标题：汇安基金邹唯：投资“三板斧” 逐鹿成长“主战场”

中证网讯（记者 徐金忠）“优选赛道+龙头公司+长期持有，是我的核心策略。A股投资未来的主战场还是在成长。这个成长包括两块：1）本身属于长期赛道的个股公司；2）周期性的成长股。趋势性机会还是在成长属性的长期赛道上。” 拥有20年证券基金从业经验的投资老将——汇安基金首席投资官、董事总经理邹唯日前在接受中国证券报记者专访时，解析了自己投资的核心要义。

据悉，目前汇安基金正在发行由邹唯担纲的汇安泓阳三年持有期混合基金。该基金锚定优质赛道，精选优质公司，聚焦在新能源、泛科技和大消费领域的投资机会。三年持有期的设置，一方面使得基金经理更易于坚持中长期投资理念，不受申赎影响，从容投资绩优股票，忽略短期震荡；另一方面促使投资者长期持有，降低申赎频率，增加了获利概率，让基金收益等于客户收益。

成长投资“主战场”

“当前市场仍处于估值提升的过程之中，未来市场的机会大于风险”，邹唯在采访中表示。邹唯认为，近年来A股市场的波动，更像是一个围绕全市场PB值的钟摆，目前阶段则是估值提升的过程，“本轮市场估值提升的核心驱动力是业绩，但观察市场可以发现，资产本身的变化远小于资产价格的变化。对于市场的研判，长期比短期重要，因为短期市场很难猜，而市场的长期走势是有趋势可循的。”

在市场向好的中长期研判之下，邹唯将投资聚焦在成长性机会。邹唯认为，A股投资未来的主战场还是在成长。这个成长包括两块：1）本身属于长期赛道的个股公司；2）周期性的成长股：这种个股公司虽然身处传统行业，但是它的市场份额在不断提升。不过，在邹唯看来，市场的趋势性机会还是在成长属性的长期赛道上。

究其原因，邹唯指出，中国经济必然要转型，并且从目前来看这个趋势非常明显。尽管今年以来面临严峻的疫情压力，但是国内坚持了稳健的财政货币政策，在经济平稳运行的前提下，继续推进居民和企业的去杠杆，与此同时，房地产投资仍然被有效控制。“我对中国未来经济的长期信心会更足。另外，外部环境的变化促使我国把注意力和发展的眼光放到科技创新领域的自力更生而非拿来主义。按照大的逻辑来看，传统的周期股无法呈现趋势性机会，它将更多呈现脉冲式机会，趋势性机会还是在成长属性的长期赛道上。”邹唯表示。

“三板斧”打造长期持有产品

明确了上述研判，邹唯将自己投资的核心策略定义为“三板斧”：优选赛道+龙头公司+长期持有。“具体细化到投资，有五个维度：第一是一定要选择长期赛道，适合长期赛道的行业其发展空间更为广阔；第二是观察行业进入壁垒，行业进入壁垒越高，企业利润率的维持率就越高；第三是观察个股公司是否是龙头公司，龙头公司的确定性更高；第四是需要考察龙头公司业绩增长的预期，业绩是支撑投资的核心因素；第五则是看估值，观察估值与业绩预期的吻合程度以及行业未来弹性的匹配情况。总的来说，赛道的选择将会回归行业和企业的供需结构、商业模式和盈利模式；在精选公司上，则是深入研究、布局龙头公司，因为龙头公司的比较优势会持续的扩大。”邹唯表示。

邹唯的投资“三板斧”之中，还有关键的一条是“长期持有”，此次由其担纲的汇安泓阳三年持有期混合基金将会是其践行核心投资策略的载体。邹唯认为，三年持有期的设置，一方面使得基金经理更易于坚持中长期投资理念，不受申赎影响，从容投资绩优股票，忽略短期震荡；另一方面促使投资者长期持有，降低申赎频率，增加了获利概率，让基金收益等于客户收益。“目前，在成长股上做长期配置，对投资者来讲是不错的选择，对于那些有能力分析基金公司、基金经理和基金持仓，并且有渠道了解基金经理看好的行业及其投资风格的具有一定专业性的基民来说，三年期的产品将会是不错的配置方向。对于基金经理来讲，三年期更有利于基金经理的操作，因为它在持有期内没有赎回。一般而言，投资者的赎回和申购会造成基金净值波动加大，也会迫使基金经理的投资动作变形。”邹唯介绍称。

具体到汇安泓阳三年持有期混合基金的投资布局上，邹唯表示，科技、消费将会是该基金重点聚焦的方向。邹唯指出，科技行业的行业属性决定了科技行业是新产品驱动产业趋势，产业趋势驱动企业盈利，而且科技行业的盈利结构有别于传统行业，龙头优势会更加显著；消费行业的属性则是，消费行业在需求端具有稳定增长的属性，关注的重点需要落脚在供给端，在具体投资中主要关注品牌和渠道两个因素。

“带持有期的产品对估值的容忍度是一定有提升的，因为其投资的持有时间可以更长。汇安泓阳锁定三年的持有期，使其不会因大幅赎回而进行被动杀跌，间接维护了投资者长期投资体验。”邹唯总结表示。