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汉和资本的2019:长期乐观,方见未来 | 好买臻选

2020-01-19 09:57:23来源:新浪财经-自媒体综合

来源:好买财富

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好买说

千门万户曈曈日,总把新桃换旧符。

对于汉和而言,又何尝不是呢?

2018年披荆斩棘,汉和用整年优秀的业绩向大家证明了乐观面对的正确性;

2019年不负众望,汉和用远超沪深300的优秀收益率坚定了长期价值理念;

2020年再度起航,汉和依旧怀抱初心。

正如罗晓春说的那样——乐观不是因为我们无所畏惧,而是因为我们知道要去的地方在哪里。在这过去的一年中,市场并非一帆风顺,有经济增速的不断放缓,有A股指数的震荡波动,有悲观情绪的几次蔓延,也有全球关系的险象环生。

短期险阻无法避免,放眼长期才是关键。或许你要问2019年汉和跑赢市场的原因来自哪里?或许你疑惑接下来的五年、十年、甚至更长时间业绩能否依旧?近日的汉和专场沟通会或将给你带来答案。

长期价值投资

是汉和业绩的根基

市场涨跌恒久,保持优秀的长期业绩是一件很艰难的事。

与其他人的“侧重选股”、“侧重择时”并不相同,汉和只有一个“侧重”,那就是超长期价值投资。

在汉和看来,一家公司无论其业务模式多优秀,护城河有多宽,管理层多优秀,其价值兑现的过程毕竟需要时间,并且兑现的路径具有不确定性,因此需要通过3-5年的时间维度去判断上市公司的成长逻辑,来忽略短期市场不理性的扰动,这就是长期。

而汉和选股时也并不会简单拘泥于某个量化的指标如PE或PB等,而是力争在综合分析的基础上探求每一种行业的本质是什么,找到衡量该企业价值的关键点。当企业价值从长周期来看,能实现成长时,便具有潜在投资价值。

汉和研究总监郝唯一曾说道,2013年投资者关注创业板投资机会,2014年问怎么看金融股,2015年下半年关注市场信心,2016年问是否要空仓,2017年探讨怎么看价值股投资机会——这些都是从市场的结果去反问投资出发点,但汉和始终都是基于企业的长期内在价值进行投资。

“如果我们关注的公司,具备价值基础,长期涨幅空间较大,同时具备安全边际,下跌空间可控,那便具备长期投资价值。”

在变化中找到不变

是“一招制胜”的前提

人不会再次踏入“同一条”河流,

人也不会再次踏入“同一个”市场,

因为市场变化不止。

没有一个投资人能斩钉截铁的告诉你,看好的行业只有机会没有风险。再好的行业也有可能蕴含极大的风险,再差的行业由于竞争格局、商业模式的变化,也有可能形成新的投资机会。

因此,与很多单纯挖掘景气周期好公司的私募不同,汉和并不拘泥于某个特定行业,而是试图通过全行业覆盖和对投资机会的实时跟踪,找出全市场中符合自身投资理念的最佳投资标的。但不论怎样,你都会发现,一个好的标的只是第一步,能否研究透、拿得住,并在在短期博弈中坚持下去,才是真正考验人的地方。

行业的轮换、市场的波动是“变”,而优质的价值、长期的坚守是“不变”,唯有找到不变才能应万变。

长期乐观,方见未来

“悲观只需要分析当前经济的困难。可是乐观的信念只有一条,那就是这些一定会过去。”

早在2018年年末,罗晓春就发表了自己的观点:和历史上经历的危机相比,现在面对的问题根本不值一提。他是这么说的,也是这么做的,始终保持高仓位运作,坚持做多中国。而后,A股杨帆直上。

乐观且长期的心态,是投资中必不可少的一部分。一段时间的业绩优秀或许只是运气佳,某段时间业绩乏善可陈可能也只是运气不佳,唯有站在长期角度看,等到所有非实力因素的扰动都被时间熨平,优秀的也终将会闪闪发光。

长期乐观,方见未来。

未来的汉和,将以三年甚至更长维度来投资中国资本市场,坚持做长期来看是正确的事情,虽然短期可能会有压力甚至阻碍,但长期的结果一定是最优的。

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