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来源：壹财信
作者：赵书涵
目前，我国功能膜材料产业尚处于起步发展阶段，关键功能膜材料产品主要依靠从日本、美国、韩国等发达国家的进口。但随着全球消费电子、新型显示等产业产能加速向中国转移，中国功能膜材料生产企业迎来了重大的发展机遇。
成立于2009年9月的太湖金张科技股份有限公司（下称"金张科技"）就身处此行业，目前已成为功能膜材料的骨干企业之一。早在2013年10月，成立仅4年的金张科技就与国元证券签订《辅导协议》，但之后其上市计划无疾而终。2019年3月，金张科技再次携手国元证券在省证监局备案，今年6月，深交所上市委受理其创业板IPO申请，目前已进入问询阶段。
非主导产品扩产能
根据招股书，2017年至2020年1-3月，金张科技的营业规模分别为31,165.69万元、41,876.93万元、48,492.88万元、7,977.37万元，同期净利润分别为5,054.65万元、4,314.05万元、5,480.08万元、902.47万元。2018年，金张科技在营业收入增长的情况下出现了利润下滑的情况。
金张科技的主要产品包括光学功能膜材料、制程用光学保护膜材料、偏光板离型膜、OCA光学胶、大规模集成电路功能膜材料等。在金张科技的营业收入中，光学功能膜材料的营业收入分别为28,517.49万元、38,836.87万元、44,357.69万元、7,334.32万元，占营业收入的91.50%、92.74%、91.47%、91.94%，其产能利用率和产销率也几近饱和。金张科技拟募集资金新增光学功能膜材料产能3,000万平方米，是目前该产品产能的近一倍。
同时，此次IPO金张科技还将新增大规模集成电路功能膜材料1,000万平方米、OCA光学胶2,000万平方米，然而招股书并未披露这两种产品的产能利用情况。
招股书显示，金张科技2017年开始介入大规模集成电路功能膜材料领域，2017年至2020年1-3月，大规模集成电路功能膜材料的销售金额分别为32.56万元、349.06万元、699.90万元、171.67万元，占营业收入的0.10%、0.83%、1.44%、2.15%。OCA光学胶产品也起步较晚，2018年起才有销售收入，2018年至2020年1-3月的营业收入分别为4.34万元、715.74万元、87.36万元，占营业收入的0.01%、1.48%、1.10%。
上述两种产品的销售金额在金张科技的营业收入中占比极低，均不属于主导产品。
从两种产品报告期内的销量及增长速度来看，此次募投项目中，大规模集成电路功能膜材料新增产能是2019年销量的53.62倍，新增OCA光学胶的产能是2019年销量的31.01倍，募投项目新增产能的消化或令人担心。
环保违法多次被查
为了应对生产功能膜材料产品出现的环境污染问题，金张科技报告期内在环保投资和相关费用成本支出的金额分别为656.47万元、723.21万元、1,103.71万元、15.78万元。但是，金张科技曾在2017年1月20日一天之内被环保部门出具3张罚单，罚款合计31.6419万元。
除此之外，《壹财信》还发现，金张科技在2018年和2020年被列为重点排污单位并有被举报的情况，随机检查中也存在问题。
2018年8月，太湖县开发区环保分局受理关于金张科技环境污染的举报，经核实，金张科技因为暴雨雷击造成RTO短暂停止运行，存在不可控的非人为因素情况下的非正常工况废气外排现象，在线监控系统出现故障。环保局督促公司加强设备运行维护，限期修复监控系统，加强日常环境管理与突发情况应对。
2020年7月，群众举报太湖县纬一路附近工厂夜间偷排废气、气味刺鼻。因涉事路段包含金张科技在内有3家重点废气排放企业，且信访反映的废气污染情形属区域性污染问题、废气排放企业指向不具体，县生态环境分局需核实调查，截至10月9日已进入询价阶段。
另外，据太环察﹝2020﹞35号文件，在2020年第二季度日常污染源“双随机”检查工作中，2020年5月28日，太湖县生态环境保护分局监察人员对金张科技位于安徽太湖经济开发区建设的功能性膜材料生产线扩改项目进行现场检查时，发现该建设项目从2018年12月至检查日存在部分生产线未进行竣工验收，责令金张科技在2020年7月28日前完成以上环境问题的整改。
关联交易数据矛盾
回顾金张科技的发展历程，2015年2月，上市公司东材科技以13,344.80万元的价格收购金张科技51%股权，使其成为控股子公司。2017年3月，东材科技为支持金张科技自主上市、实现股东利益最大化，以6,224.00万元的价格向金张科技原实控人施克炜转让金张科技19%的股份，让渡控股权给施克炜。
截至招股书签署日，东材科技是金张科技第二大股东，持股比例达24.83%。金张科技的实控人是施克炜、孙建和陈晓东3人，通过直接和间接合计控制公司46.16%的股份表决权。
报告期内，东材科技与金张科技存在关联交易。根据招股书，金张科技2017年与东材科技的子公司四川东方绝缘材料股份有限公司（下称"四川东方"）之间的关联销售金额是90.86万元。
四川东方主要向金张科技采购机硅胶，因为有机硅胶是金张科技主要原材料之一，金张科技采购量较大，具有渠道价格优势。而四川东方由于对有机硅胶的采购量较少，不具备议价优势，故向公司采购有机硅胶等原材料。
同年，金张科技也向东材科技及其子公司江苏东材新材料有限责任公司（下称"江苏东材"）采购原材料。金张科技与东材科技之间的关联采购金额是9.80万元。而江苏东材系国内重要的光学PET薄膜供应商之一，金张科技向江苏东材采购PET薄膜2,949.25万元。综上，2017年，金张科技与东材科技及其子公司之间的关联交易金额达3,049.91万元。
但是，东材科技公告中的关联交易数据与金张科技披露的数据存在出入。
东材科技2017年年报披露，当期，东材科技与金张科技之间的关联采购金额是3.28万元，与金张科技招股书披露的交易金额相差87.58万元；与金张科技之间的关联销售金额是2,250.40万元，与金张科技招股书披露的交易金额相差708.65万元。
（截图来自东材科技2017年年报）而对比金张科技与东材科技2018年和2019年的财务数据，《壹财信》发现，这两年两家公司之间的关联交易金额相匹配。
此次金张科技携手国元证券再度冲击资本市场，能否如愿我们也拭目以待。
