机构一致看好股市行情，2021年谁是最强风口？布局窗口期来临，立即开户，抢占投资先机！
来源：长城基金微天地
债券市场
资金面：
上周，央行继续通过逆回购向市场投放资金，稳定市场宽松流动性的意图明显，效果也较为明显。截止上周五，银行间隔夜和7d的价格分别为0.9%和2.58%，较上周分别下行100bp、上行20bp，即隔夜价格大幅下降，7d价格反而有所上升。成交量则继续稳定在3.5万亿左右的水平。
债券收益率
短端同业存单：
上周，银行间的流动性进一步宽松，1Y以内的同业存单收益率暂停了上行的走势，除1m的收益率下行外，其余期限的收益率与上上周几无变化。
具体来看股份制银行的CD走势：上周，1m收益率继续下行10bp至2.5%左右；3m稳定在3.25%左右；6m稳定在3.3%左右；9m稳定在3.35%左右；1Y稳定在3.33%左右。
中长端债券：
整周来看，上周中长端利率债收益率暂时止住了上行的趋势，各个期限的收益率均有所下行。具体来看，截至上周五，5Y国债收益率下行5bp至3.15%，7Y下行2bp至3.31%，10Y下行1bp至3.30%，30Y下行3bp至3.90%。
在经历了近一个月的连续上行后，中长端债券的收益率于上周迎来小幅下行，各个期限均有5bp以内的下行幅度，债市的恐慌情绪稍显缓解。一方面，央行通过投放流动性，资金面较前期有明显宽松，隔夜更是罕见的再度回到1%以下；另一方面，面对债市下跌的大环境，叠加近期违约事件的增加，国务院金融稳定委员会召开会议，对当前债市的发展及稳定工作，均做了一定的部署，投资者的忧虑情绪也得到了一定的缓解。在上述两方面的共同作用下，中长端债券收益率止住上行的趋势。
图1：近一月10Y国债收益率走势图
图2：近一月10Y美国国债收益率走势图
国债期货：
上周，10Y主力期货T2012上涨0.16%， 5Y主力期货TF2012上涨0.12%，均迎来11月份的首次上涨，与现货走势较为一致。
期限利差：
上周，10Y以内期限的国债及国开债的收益率均小幅下行，短端的收益率下行幅度大于长端，利差有小幅收窄。截止11月27日，国债10-1Y利差为40bp，较此前一周走阔4bp；国开债的10-1Y利差为68bp，此前一周持平。
图3：1-10Y国债期限结构图
信用债：
上周，1-7Y的AAA公司债收益率下行，趋势与利率债走势较为相似，但下行的幅度大于利率债。其中5Y的AAA公司债下行8bp至4.02%，收益率已经回到了前期的位置。说明当前收益率，对部分投资者而言有已经具备一定的吸引力。
图4：AAA公司债期限结构：1-7Y
可转债：
市场热点关注
11月27日：1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额50124.2亿元，同比增长0.7%，1—9月份为下降2.4%。
风险提示：
基金投资需谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金对每份基金份额设置六个月的最短持有期限，在最短持有期限内，投资者不得赎回相应基金份额。本基金在长城基金评级为中风险（R3）的产品，适合稳健型、积极型、激进型的投资者。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接收者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。投资需谨慎。
至少我要拥有一个吧！
