机构一致看好股市行情，2021年谁是最强风口？布局窗口期来临，立即开户，抢占投资先机！
来源：EncounterAlpha
（一）本周投资感悟
这周末的事情好多，还有不少的留言没翻没回复，请大家见谅，下周我会努力回复的。本周五，中证指数公司发布了沪深300、上证50、中证100、科创50、中证红利等指数的样本股调整公告。投资了相关指数的朋友一定要去中证指数公司网站看一眼：
http://www.csindex.com.cn/
2020年12月沪深300指数的成分股调整
人事有代谢，往来成古今。指数成分股的调入与调出保证了指数的活力，一次两次的指数成分股调整对指数本身影响甚微，但经年累月之后，指数内的行业构成权重就会发生大的调整，指数的基本面也就在潜移默化之中发生了变化。
14年前，沪深300指数的前十大权重股
对于沪深300指数而言，总体来看，指数内钢铁、煤炭、有色金属、电力、房地产等传统产业的权重正在持续下降，科技、医疗、消费行业等行业的占比在缓慢提升。尽管这三大行业有较高估值状态下被纳入指数的嫌疑，但总有一些公司能依靠成长，消化掉高估值从而在沪深300指数里站稳脚跟，权重持续扩大。
当前沪深300指数的前十大权重股
对于市值加权类的指数而言，指数内的成分股越是上涨，相关成分股的权重越高。从这一点来看，市值加权类指数从来不恐高，很好地践行了长期投资的方法。对于指数内表现较差的公司而言，它们的权重越来越低，直至被剔除指数。
从短期来看，纳入指数的公司未必投资价值高，被剔除指数的公司未必投资价值低，但是在漫长的岁月中，这种短期效率较低的方法却保证了指数的新陈代谢，指数内部的公司遵循了“物竞天择，适者留下”的法则，因此宽基指数投资从长期看是有效的。
从短期看，沪深300指数纳入了最近一年多涨幅高的消费、科技与医药医疗板块，就像部分投资者也跟随追高了这三个行业的基金一般。指数有耐心等待相关的公司估值消化，能够忍受消化高估值行业过程中的滞涨甚至是跑输市场。但普通投资者往往没有这样的耐心，追高买入-不涨卖出-错过下阶段上涨-再次追高……
指数投资看似普通，普通到很多投资者看不上，普通到很多投资者喊出豪言壮语要战胜。但普通投资者可有曾深入研究一下，为什么指数投资长期有效，指数投资给了普通投资者哪些投资启示？普通投资者若能把公司业绩增长、估值变化、股息率等关键维度及其之间的关联想清楚，这对于更长远的投资来说一定大有裨益。
（二）A股市场估值情况
本周的A股市场出现了结构性的分化行情，只不过这种分化行情与四五月份相比完全反过来了——沪深300、上证50等大盘蓝筹指数上涨，创业板指、中证500等指数陷入回调当中。
作者：广发证券策略团队，出处：详见下方的链接
从申万一级行业指数的估值情况看，除金融地产、建筑装饰等行业之外，大多数的行业历史估值都在50%的分位以上。市场的提前上涨可能会在一定程度上透支2021年的复苏，毕竟当人人都知道2021年可能复苏时，相关的资产价格早就反映市场预期了。当前的A股投资性价比不佳，防御工作一定要做好。
（三）组合周报
本周顺周期行业集体上涨，沪深300ETF涨幅0.78%，在3522个混合型基金中，只有271个混合型基金战胜沪深300ETF，若这种市场风格持续，主动型基金的困难日子可能就到来了。已经享受了主动型基金今年前9个月超额收益的读者朋友要做好接受均值回归的准备。
第48周EA基金组合周报（组合获取方法见图中文字）
下周二（12月1日）有四个可转债申购，下周一至周四每日都有新股申购。
最后，我还是声明一下。相关的基金组合，其设立的初衷是为了检验自己的投资理念，也是为了更好地让读者朋友认识到我是一个普通人。平平无奇的策略，平平无奇的基金。申购相关的组合，不会为我带来任何的经济利益。
我希望大家自己研究基金投资，自己构建组合，而不是盲目信任我。我是一个有待长期成长的青年人，我时常能发现自己的很多不足与需要改进或约束的人性弱点。
组合内的有些基金，例如博时、易方达、交银旗下的基金产品，去官方APP或官网申购可以免申购费。兴全、汇添富、中欧、富国等基金公司的官方APP可以0.1折申购费。您若看好组合内的某些基金，完全可以自己去免申购费的地方投资。以股票型基金为例，每投资1万元，0.15%的申购费就是15元的成本。我希望消除一些信息的不对称，让读者朋友有知情权。
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