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【投资瞭望】科创方向将是时代主线

2022-01-11 09:57:33来源:市场资讯

原标题:【投资瞭望】科创方向将是时代主线来源:农银汇理资讯

国内政策积极信号显现,宏观流动性有望维持相对宽松。

展望未来,A股将会呈现何种走势,投资者如何布局投资主线?

农银汇理基金认为,市场风格上高景气成长占优,以科创板、军工、新能源、半导体为代表的“科创”方向将是鲜明的时代主线。

中国经济增长继续向中长期中枢回归,虽受外部不确定因素和国内双控政策影响,经济下行压力加大,但整体来看,国民经济运行总体平稳,积极因素累积增长。

消费方面,局部疫情缓解带动消费有所恢复。9月社会消费品零售总额同比由上月2.5%升至4.4%,但当前消费动能中枢离疫情前仍有距离。

社会融资方面,9月社融存量同比增速回落至10.0%,较上月下行0.3个百分点。居民端短贷回暖,长贷较稳定。9月新增居民贷款7886亿元,连续2个月上行。企业端融资继续向正常化回归,但需注意结构变化。9月新增企业端贷款9803亿元。

结合宏观政策发布情况来看,货币政策保持稳定,财政政策或将继续保持相机决策,与经济增速相配合,助力宏观政策实现跨周期调节,为经济的平稳运行提供保障。

四季度进入景气见顶回落叠加流动性转松组合阶段,预计未来指数偏强震荡。

中长期来看,以科创板、军工、新能源、半导体为代表的“科创”方向最能顺应当前迫切提升科技竞争力的时代大背景,将是鲜明的时代主线,建议关注以下方向:

01

军工

分享军工行业长期成长红利,信息化建设拉动军用电子元器件需求增长。

军工电子元器件企业具备“提前超额放量”和规模效应带来的双重利润弹性。国防和军队建设的目标决定我国军费仍将保持长期确定性增长,航空装备作为重点建设方向具备更快增速。

02

光伏

2021年光伏潜在需求很高,供应链本就供不应求,只能通过涨价以及产业链利润分配来压低潜在需求,使其与供应能力匹配,产业链无论是单位盈利还是总利润都处于扩张阶段。

2021年仍是光伏需求大年,新增装机或达170GW,同增约30%,当前行业2021年估值横纵向对比性价比高。

03

风电

海风、陆上第二波抢装、大基地项目以及平价周期开启,2021年需求或达50GW以上。风电产业链中整机环节弹性大、零部件环节业绩确定性高,本轮风电景气周期出现明显大型化趋势,行业2021年估值中位数24倍,性价比较高。

总体而言,近期以光伏、新能源、军工为代表的高景气成长风格占优。四季度需警惕经济下行和政策不及预期风险,建议投资者可增加性价比调整到位的医药、消费等稳定品种防御进行配置,同时重视清洁能源和配套新基建投资机会。