景气度向上 关注券商板块业绩催化机会
文/招商基金苏燕青
近日，多家上市券商公布12月业绩。数据显示，31家上市券商12月合计实现营业收入355亿元，单月环比137%，可比29家同比增长33%；实现母公司口径净利润134亿元，单月环比增长273%，可比29家同比增长75%。招商中证证券公司指数（161720）基金经理苏燕青认为，券商行业景气度向上，当前投资者可关注券商板块业绩催化机会。
苏燕青分析，受市场周期驱动，叠加政策支持，且业绩受益于自营、经纪、投行等业务均现回暖，券商12月营收和净利同比均现大幅增长，预计考虑科创板跟投和直投业务后，预计年报的业绩弹性会更大。自营业务方面，12月沪深300指数上涨7.0%、创业板指上涨8.0%、中证全债上涨0.3%；经纪业务方面，12月股票日均交易额同比、环比分别上涨92%、26%至5119亿元，两融余额同比、环比分别上涨35%、6%至1.02万亿元；投行业务方面，12月IPO融资额同比、环比分别上涨1679%、26%至506亿元，截止12月底共有70家科创板企业上市，再融资金额同比、环比上涨54%、28%至1363亿元。企业主体债融资额同比、环比分别上涨21%、下跌6%至1.3万亿元。
苏燕青指出，当前时点市场热度增加，需要重视券商板块机会。从估值看，当前行业整体PB为1.67倍，估值仅修复至历史中枢位置；从景气度看，市场成交量、两融逐步放大，再融资市场将被再度激活，注册制有望加速在创业板落地。2020年券商业绩同比增速由于基数原因可能回落，但行业景气向好趋势是极大概率。短期看，中美15日签署第一阶段协议，券商12月月报可能成为行情催化剂，金融板块有望再度发力带动指数进一步打开向上空间。
