“固收+”基金“风险低，收益稳”的表现能够长期保持吗？——固收+系列

数据来源：东海基金整理

 从上图可以看到，对“固收+”基金而言，股票资产是主要“＋”的资产来源。在固收资产提供了长期稳定收益的基础上，“固收+”基金可以通过精选股票资产加以配置获取更高的收益弹性，增厚产品收益回报。虽然股市本身具有较强的波动性，但A股的核心资产仍然具备长期收益增长空间。

数据来源：Wind，东海基金整理。

风险提示：统计时间短，不能反映所有发展阶段，相关历史数据并不预示其未来发展趋势，也不构成对东海基金管理的基金未来业绩表现的保证。

值得注意的是，可转债也是很多“固收＋”基金的重要投资标的，这是一种债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券，同时具备债券和股票资产的特性。在风险可控的情况下能增加收益弹性。是一种很适合应用到“固收+“基金中的策略型资产。

最后，新股打新也是一类有效的“固收+“基金产品的增强策略，但受产品规模和公募基金合约的限制，该策略在“固收＋”基金整体投资中占比较低。打新收益对于规模在5个亿以上的“固收+”基金来说基本可以忽略不计。

 “固收＋”基金可通过股债资产的负相关性来平滑风险

通过基金产品的表现我们还能看到，以固收类和权益类资产作为主要投资标的的“固收+”基金，不仅仅能获取这两类资产长期增值的收益，在长期的运作中还具备良好的回撤与波动控制能力，这又是什么原因造成的呢？

主要原因就在于由于经济周期的变化，固收资产和权益资产的风险收益特征会呈现较为明显的负相关性，这种负相关性在基金产品的长期运作中能够起到很好的平滑单一资产风险波动的效果。

以沪深300指数代表权益类资产，中债总净价指数代表固收资产，我们可以清晰的看到，这两类资产在大多数周期内均会具有明显的负相关性。

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风险提示：统计时间短，不能反映所有发展阶段，相关历史数据并不预示其未来发展趋势，也不构成对东海基金管理的基金未来业绩表现的保证。

因此，通过分散配置权益类资产和固收类资产，就可以合理利用两类资产之间负相关性。通过固收资产来对冲平滑权益资产的高波动性，使产品的表现更为稳定。

小结

那么，在了解了“固收+”基金和它的风险收益特征后。投资者对于这样一种 “风险低、收益稳”的产品是不是也有了浓厚的兴趣呢？这类产品在理财市场上究竟适合哪类投资者配置呢？或者可以用来替代哪类传统的理财投资产品？我们将在下一篇为您详细解答，敬请关注。

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