股市越好，越需要固收+？

数据来源：Wind，单位：%，截至2021.10.31

股市债市波动差异大, “稳健”

或许更好

从过去十年股市债市的波动率数据看，股市债市区别甚大：相比于债市的“低波动”，股票市场的“心跳指数”明显要高出一大截。因此，就人群划分而言，股市适合追求相对高回报高风险的投资者，而债市则偏向于相对低风险低回报的人群。因此，二者组合“中庸”，也许更适合大多数人群。

【TIPs】理财产品风险等级一般分为R1(低)、R2(中低)、R3(中)、R4(中高)、R5(高)。适于购买的投资人群分别对应为保守型、稳健型、平衡型、进取型、激进型。

数据来源：Wind，单位：%，截至2021.10.31

 “腰斩”之时,谁可拿得住?

很多小伙伴对波动率这个指标不太熟悉，我们可以采用最大回撤数据来观察股市和债市波动。下图能很直观地看到，上证指数近十年的最大回撤是-52.30%，相当于腰斩。大致发生在2007和2015两次大牛市之后。这对投资者来说可能是“亚历山大”，有多少人能承受得住？但就这个角度而言，债市回撤相对很小，大多数人理论上是可以拿得住的（数据来源：Wind，截至2021.10.31）。

数据来源：Wind，单位：%，截至2021.10.31

严控股票占比，

中银稳健添利偏好“细水长流”

于是，股债搭配投资就显得非常重要了，但如何股票和债券各占多少却是个技术活。一般来说，股票占比越高，回报越高，波动越大，遭遇弱市的时候回撤也越大，越不容易拿得住。

因此，中银基金固收+产品家族中，中银稳健添利（A类:380009.OF  C类:005852.OF  E类:007100.OF）一直坚守产品既定目标，从近5年定期报告截止日当日披露的的股票和债券市值占基金资产净值比来看，报告日的股票占比基本上都严格控制在10%以内，以尽可能地在波动相对较低的前提下适当提升回报，从而为对波动比较敏感、偏好细水长流的投资者提供较好的持有体验。(定期报告数据仅为报告截止日当天的数据，不代表实际持仓和管理过程。此处仅为分析研究，不作任何投资建议和保证。）

事实上，每一种产品都有特定的适合人群，选对了可能事半功倍，站错了队可能就是事倍功半，万不可盲目和盲从。

数据来源：基金定期报告，单位：%

数据区间：2016.10.1-2021.9.30

定期报告数据仅为报告截止日当天的数据，不代表实际持仓和管理过程。此处仅为分析研究，不作任何投资建议和保证。

中银稳健添利A成立于2013年2月14日，近5年年度业绩基准分别为：2016年度 4.17%/-1.63%、2017年度4.57%/-3.38%、2018年度5.77%/4.79%、2019年度7.59%/1.31%、2020年度4.36%/-0.06%。数据来源：基金年度报告，时间截至2020/12/31。2021上半年及Q3基金及业绩基准分别为：2.03%/0.65%、1.4%/0.83%。数据来源：基金2021年中报及三季度报告，时间截至2021/9/30；中银稳健添利C成立于2018年4月12日，自基金成立日至2018年12月31日基金及业绩基准为2.98%/3.25%，2019年-2020年度基金及业绩基准分别为：2019年度7.23%/1.31%，2020年度4.02%/-0.06%。数据来源：基金年度报告，时间截至2020/12/31。2021上半年及Q3基金及业绩基准分别为：1.91%/0.65%、1.34%/0.83%。数据来源：基金2021年中报及三季度报告，时间截至2021/9/30。

风险提示：投资有风险，在市场波动等因素的影响下，基金投资有可能出现亏损，在少数极端情况下可能损失全部本金。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金前，应详细阅读基金的招募说明书、基金合同等法律文件，了解具体产品情况，并根据自身情况判断基金是否与其风险承受能力相匹配。本基金属于【中低】风险等级产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为【中低】型及以上的投资者。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。