重磅！中欧睿见混合今日开售！（送震荡市解题思路）

随着管理规模及投资年限的增加，许文星也逐渐扩大了自己的能力圈，练就了在其他行业的投资视野~

以他管理的同类偏股型基金中欧新动力A、中欧养老产业为例，其行业选择就较广泛，截至2020年三季度末，两只基金的前十大重仓股所涉及行业有信息技术、消费、房地产、材料、工业等。（注4）

在行业配置较为均衡分散的情况下，中欧新动力A、中欧养老产业在取得出色业绩回报的同时，整体表现也相对稳健一些——在许文星2018年4月任职以来，两只基金均取得了30%左右的年化回报收益，远高于同类基金指数及大盘表现，回撤也更小。

（基金数据中欧基金根据托管行复核净值计算，指数涨跌幅数据来源Wind，截至2020/10/30）

逆向投资是啥？具体是怎么做的？

逆向投资具体是怎么做的呢？

许文星：逆向投资的核心，是在做投资的时候“不盲从”，对企业价值有独立的判断。我们会相对更规避一些比较拥挤的交易，在市场相对关注不高的行业和领域去发现认知偏差、错误定价、周期低潮，并定位到有安全边际的机会。

企业层面，我喜欢在行业低迷的时候去寻找一些机会，前提是要确认行业的周期性可能会向上。

个股层面，当市场景气度不好的时候，更能看到企业之间明显的差异，因此行业萧条期反而是更容易找到好公司的时候。

外部事件冲击，可能并不会对整个行业中长期的基本面有多大影响，但是会导致个股短期出现较大跌幅，这时候就是比较好的买入时间点。

怎么避免买到一路下跌或有隐藏大雷的股票？

许文星：逆向投资并不是指单纯买入估值特别低，股价下跌比较大的公司，而是想通过行业和企业的研究去发现那些没有被市场发现的价值。

逆向投资的出发点和核心是以企业的安全边际作为起点，所以在这个过程中，我们会以更保守的假设、更苛刻的要求去寻找、判断这些企业的价值。

后市怎么看？热门板块怎么投？

后市看好哪些板块？

大盘近几个月一直在3200-3300波动，是好的建仓时机么？

许文星：大盘整体目前的估值水平并不处在历史高位，同时最近有相当一批公司正在通过市场震荡调整消化估值水平，因此我们判断未来市场仍然存在较多的结构性机会。

医药、消费、科技等热门行业估值都较高，从逆向投资的角度，还能买吗？

许文星：1、其中部分公司的估值由于市场风格和流动性的原因显著上行，对这些企业来说，要更加着眼于这些企业的成长性——是不是能够通过企业的经营来消化这些估值。

2、还有另外一部分公司的高估值是由商业模式导致的，比如一些创新药企业的投入和研发是前置的，而收入是后置的，市场会有估值偏高的判断倾向，这些行业就会存在一些逆向投资的机会。

就说这么多啦！还有不懂的话就留言告诉滚滚吧，有问必答！

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提示事项：中欧睿见设有50亿的认购规模上限，达到上限则提前结束募集，并采取末日比例配售

注1：中欧基金根据托管行复核净值计算，截至2020/10/30；获奖来源：中欧新蓝筹A获“

七年期开放式混合型持续优胜金牛基金”，颁奖机构中国证券报，2019/4

注2：中欧基金根据托管行复核净值计算，截至2020/10/23

注3：中欧基金根据托管行复核净值计算，截至2020/10/20

注4：数据来源Wind，中欧新动力混合型证券投资基金(LOF)2020年第三季度报告、中欧养老产业混合型证券投资基金2020年第三季度报告，截至2020/10/30，Wind一级行业分类

中欧创业板两年定开A成立于2020/7/16，成立以来涨跌幅与业绩比较基准分别为-0.92%/-4.01%，许文星任期为2020/7/16至今，期间收益率/业绩比较基准涨跌幅为-0.92%/-4.01%

中欧嘉泽成立于2018/1/26，2019年、2020上半年及成立以来涨跌幅与业绩比较基准分别为53.74%/19.04%，20.08%/0.11%，113.92%/4.60%，许文星任期为2018/4/16至今，期间收益率/业绩比较基准涨跌幅为116.28%/11.42%

中欧电子信息产业A成立于2017/7/7，2018年—2019年、2020上半年及成立以来涨跌幅与业绩比较基准分别为-12.77%/-24.21%，56.15%/38.01%，28.10%/9.23%，101.42%/12.74%，许文星任期为2020/5/18至今，期间收益率/业绩比较基准涨跌幅为17.69%/1.77%

中欧养老产业成立于2016/5/13，2017年—2019年、2020上半年及成立以来涨跌幅与业绩比较基准分别为15.88%/15.04%，-17.86%/-18.37%，70.01%/26.87%，11.39%/1.71%，131.30%/39.09%，许文星任期为2018/4/16至今，期间收益率/业绩比较基准涨跌幅为93.07%/18.08%

中欧新动力A成立于2011/2/10，2012年—2019年、2020上半年及成立以来涨跌幅与业绩比较基准分别为16.95%/6.94%，20.42%/-5.64%，30.38%/40.69%，68.56%/7.91%，-2.53%/-7.71%，14.82%/15.93%，-20.42%/-17.58%，56.39%/27.99%，20.60%/2.14%，429.98%/62.30%，许文星任期为2018/4/16至今，期间收益率/业绩比较基准涨跌幅为100.66%/20.69%

中欧瑾和A成立于2015/4/13，2016年—2019年、2020上半年及成立以来涨跌幅与业绩比较基准分别为7.30%/2.79%，-0.90%/2.78%，-8.67%/2.78%，18.00%/2.81%，-4.11%/1.89%，32.90%/23.12%，许文星任期为2018/4/16至今，期间收益率/业绩比较基准涨跌幅为20.60%/13.00%，以上数据由中欧基金根据托管行复核净值计算，截至2020/10/30

基金有风险,投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同、招募说明书和产品资料概要等信批文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩井不预示其未来表现,管理人管理的其他基金井不构成基金业绩的保证。

认购期，认购资金可获得滚钱宝收益，届时将以提交的初始认购金额数字为准结转拟认购基金份额，认购期产生的滚钱宝利息不结转为拟认购基份额。

本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股。基金资产投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。具体风险烦请查阅基金招募说明书中的“风险揭示”章节的具体内容。