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基金2020年三季报已经披露完毕。回顾三季度市场走势，股市在短期快速冲高后持续震荡，行情分化明显。如何看待三季度的行情走势？基金经理如何捕捉其中的结构性机会？对于后市，又看好哪些投资主线？城城挑选出了几只有代表性的基金产品给大家划一下重点。第四期是公司总经理助理、研究部总经理、基金经理何以广管理的长城中小盘成长混合基金（200012），一起来看看他说了啥~~
Q1
长城中小盘成长在高位震荡的三季度取得了较好业绩，能否介绍一下该基金三季度的操作思路？
何以广：虽然受疫情全球扩散以及贸易摩擦的负面影响，但2020年上半年市场整体走势较强，特别是部分龙头公司取得了较大的涨幅。进入三季度后，市场处于高位震荡的状态。长城中小盘成长延续了几年以来的投资策略，配置品质优秀且基本面向上的好公司，期望赚取公司成长带来的价值增长。三季度，该基金行业配置较为均衡，保持了80%-90%的仓位,主要配置了价值成长股。行业来看，重点配置了食品饮料、医药、军工、新能源、机械、建材和TMT等行业。从风险控制来看，保持行业和个股双分散的特点。
Q2
长城中小盘成长的长期投资策略是什么？
何以广：从公司的发展来看，保持较高的投入资本回报率和保持增长是公司发展壮大的两个关键因素，也是公司创造价值的驱动因素。竞争优势和行业结构是公司保持高投入资本回报率的保障，公司研发投入以寻找新的增长点或扩大市场份额等因素是公司保持长期增长的关键。长城中小盘成长坚持寻找好行业、好公司，同时在合适的时机点和好的价值点配置公司，以获取公司创造价值的收益。
Q3
接下来，您认为哪些板块值得关注？
何以广：从目前时点看较长时间，市场估值处于一个选择的关口。过去几年来，消费蓝筹股大涨，其价值得到了较为充分的挖掘；另一方面，部分板块个股在疲软的基本面带动下，股价持续下跌，负面因素得到部分的释放。因此，未来继续选择之前的蓝筹，还是在下跌较充分的板块中选择优秀的公司，这是一个需要抉择的问题。特别是短期来看，全球疫情如何演绎，以及带来的全球经济压力和贸易摩擦等因素将会持续影响市场的走势。我们积极研究以上问题，特别关注医药、军工、新能源、机械等具有需求刚性且具有广阔空间的行业。整体来看，我们对未来保持乐观。
风险提示：
基金投资需谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金在长城基金评级为中风险（R3）的产品，适合稳健型、积极型、激进型的投资者。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
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