主编观点 | 这样真的好吗？

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原标题：主编观点 | 这样真的好吗？来源：上海证券报

刚刚披露的基金三季报显示，今年三季度诺安成长混合基金净值下跌8.73%，但基金规模却从161亿元飙增至277亿元。与之类似的还有银河创新成长基金，该基金三季度净值下跌11.35%，但规模从124亿元增至170亿元。

从上述两只基金的持仓情况看，依然是清一色的科技股，持股集中度都非常高，前十大重仓股占基金净值比例都接近80%。

从上述两只基金的净值走势图看，目前基金净值都是三季度以来的最低点。也就是说，在三季度买入上述基金的投资者，如果持有至今的话，都是亏钱的。如果买在最高点的话，最大亏损幅度或高达30%。从同期主流指数表现看，今年三季度，上证指数上涨7.82%，创业板指上涨5.60%，沪深300指数上涨10.17%。

上述基金规模大幅增加，主要原因在于很多投资者把其当作交易工具来炒，看到过往净值飙涨的基金回调后，会迫不及待地冲进去抄底。但对于渴望快速赚钱的投资者来说，这并不是一场愉快的投资体验。

对于当前依然持有这些基金的投资者来说，接下来是否能够赚到钱要打个问号。尽管不否认该基金的净值接下来依然有创出新高的可能，但并不意味着这些投资者能够赚到钱，因为前景或许会很辉煌，但是过程的复杂性肯定是很多投资者始料未及的。

在2015年的互联网创新科技浪潮中，一批引领市场风骚的主题基金，不管是净值表现还是受投资者追捧程度，比现在这些基金有过之而无不及，但从上述基金后续表现看，堪称基金投资者的滑铁卢。在当年的牛市行情中，有的基金几个月里净值涨了三四倍，但是几年之后，基金净值再度回归原点，追高的投资者损失惨重。

国内外不少卓越投资人的成功经验表明，靠投资科技股赚钱并不容易，尤其是二级市场投资人，几乎没有一个投资大师是通过科技股投资而扬名立万的。即使股神巴菲特重仓持有苹果股票，那也是他基于苹果公司具有更多的消费属性之后才开始大举买入的。早期通过投资科技股而一鸣惊人的投资人，接下来也可能遭遇滑铁卢。最明显的例子就是孙正义，他早期通过投资阿里巴巴成为投资界的传奇，但在今年一季度的全球市场暴跌中，孙正义领导的软银巨亏近千亿元。尽管随着市场好转，二季度大幅盈利，但其中的波折绝非普通投资者所能承受的。

不可否认，对于少数优秀基金经理来说，投资科技股可以获得巨大回报，拉长看业绩非常出色，但是基金净值的波动同样巨大。

从很多科技主题基金的历史表现看，整体上都是让投资者亏损的。但是，基金公司依然热衷于发行各种科技成长主题基金，因为只有这种强势的概念才能吸引投资者买进。从目前情况看，不管是诺安成长混合基金还是银河创新成长基金，不少投资者大概率是亏钱的。但是，对于上述基金所属的基金公司来说，都是极为成功的。在基金规模暴增之后，不管基金投资者赚钱与否，他们都可以收取不菲的管理费。

几个月前，针对诺安成长混合基金的极致投资风格和规模暴增的情况，某专业投资者心生感慨：这样真的好吗？

我也想问一下，这样真的好吗？