原标题：市场调整，畜牧养殖板块逆市上涨——ETF周评20211108来源：招商基金
创大盘ETF（159991）
与双创ETF（588300）
上周创业板指数上涨0.062%，科创50指数上涨0.039%，上证指数下跌1.572%，沪深300下跌1.353%，从风格上来看，上周市场整体为成长风格。
上周市场整体依旧呈现震荡下行，再长维度来看，市场宽幅震荡，投资者情绪偏依然谨慎，日均成交基本稳定未降，从申万行业分类上来看，上周农林牧渔、电子、通信、传媒、国防军工行业表现较好，休闲服务、钢铁、化工、采掘、公用事业板块回调较多。近期周线来看，电气设备板块表现相对较强。拆解创业板大盘与科创创业50指数上周表现来看，其中电子板块正贡献相对较多，医药生物板块负贡献较多。
上周电子（申万）上涨4.3713%，表现相对较强，子行业中电子制造上涨4.44%。三季度报告披露完毕，消费电子板块营业收入同比增长5.51%、归母净利润同比下滑8.15%，三季度全球智能手机出货同比下滑至3.27亿部，国内智能手机出货下滑至8076亿部，终端销售数据不佳，整体板块盈利能力相对走弱，消费电子板块终端销售不佳主要受上游芯片缺货影响，而芯片涨价也导下游企业盈利受到压制，未来该因素得到缓解后，整体盈利亦将有所修复。半导体板块三季度收入增速绝对水平减弱，利润维持高增速水平，细分板块来看，材料、存储、分立器件、设备端都保持了40%以上的高速增长，利润端材料、储存、分立器件等价格端变动较大的板块其利润增速弹性也相对比较大。未来国产化仍旧是投资主线之一，以半导体设备材料、高端元器件为代表的硬科技高端领域，国产化将大幅加速，其相应的细分板块龙头将迎来确定性相对较高的国产化机会。
上周医药生物（申万）指数下跌1.3474%，子行业里看，医疗服务跌幅较大，下跌7.12%，医疗服务CXO板块二季度上涨较高，估值达到历史较高位置，机构持仓亦处于高位，回调风险加大，但目前从在手订单、产能紧张程度能指标来看，CXO行业景气度仍处于高位，未来业绩的确定性依然相对较强。当前来看，医药生物整体估值已处于历史均值附近，长期配置价值凸显。
创业大盘指数（399293.SZ）在深交所创业板上市公司中剔除基本面和股票流动性差、质押和商誉占比高的公司，按总市值由大到小排序，选取50家公司作为样本，更多反映创业板市场基本面良好、流动性强的大市值证券的整体表现，目前看前十大成分券主要是新能源汽车、创新药、医疗器械、云计算、半导体等新兴产业细分领域龙头公司，在创业板注册制“三创四新”定位下，创业板正迎来更多优质新经济企业，为创业大盘指数的新陈代谢提供更多更好的可选标的公司。
双创ETF跟踪指数科创创业50指数（931643.CSI）,指数编制方案中样本空间科创板与创业板是中国高新技术产业与战略新兴产业上市公司的聚集板块，编制方案中选标的所涉及到的8大产业方向：新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产业，皆为未来中国重点发展方向；最终选出的成分券为各细分领域（生物医药、电气设备、半导体、软件等）的龙头，代表性比较强，在新兴成长板块内，龙头的盈利稳定性或更强，值得长期关注。
消费ETF(510150)，联接基金（A类217017、C类004407）
上周中证全指指数下跌0.66%、沪深300指数下跌1.35%，上证消费80板块跑赢市场。上周消费80板块中涨幅相对较大的申万一级行业为农林牧渔和汽车，分别上涨了4.67%和2.39%，跌幅较大的申万一级行业为休闲服务，下跌了10.37%。
上周消费板块中农林牧渔行业的涨幅较大，主要影响因素或为猪价近期连续反弹。11月4日，农业农村部召开新闻发布会表示，预计今年四季度至明年一季度，上市的肥猪同比仍将继续增长，生猪供应相对过剩的局面或将持续一段时间。上周消费板块中休闲服务行业的跌幅较大，主要影响因素或为龙头企业三季度的毛利率下滑，以及近期国内多地疫情反复，对旅游、餐饮等消费均将产生负面影响。短期而言，国庆假期之后国内再次出现疫情反复，或将对国内消费产生负面影响，但是近期处于双11促销旺季，消费板块或有所表现。中长期而言，在我国以内循环为主、外循环为辅的经济发展模式下，消费承担了拉动经济增长的重要角色，消费值得长期关注。指数估值方面，上证消费80指数最新的市盈率（TTM）为39.02倍，处于最近五年以来估值的77.34%分位数，估值处于相对合理区间。消费80板块的资金流向层面，上周医药生物大股东减持规模较大，约为83亿元；两市融资余额变动方面，上周融资余额增加较多的行业是农林牧渔，增加了近10亿元；上周北上资金净流入金额较多的行业是休闲服务和医药生物，分别净流入了近15.2亿元和12.8亿元，资金面偏中性。
招商上证消费80ETF是首只跟踪消费板块的ETF基金，上证消费80指数全面涵盖了医药生物、食品饮料、汽车、休闲服务、家用电器等消费领域的80家龙头公司。对投资消费领域感兴趣的投资者，可在结合自身风险承受能力和投资目标的基础上，关注招商消费ETF基金（510150）或其联接基金（A类217017、C类004407）。
食品饮料ETF（159843）
上周申万一级行业食品饮料指数上涨0.71%，同期中证全指指数下跌0.66%、沪深300指数下跌1.35%，食品饮料行业指数跑赢市场。上周食品饮料细分子行业中涨幅较大的是软饮料和调味发酵品，分别上涨了10.09%和5.95%。
上周食品饮料行业中软饮料子板块和调味发酵品子板块涨幅较大，调味发酵品子板块当前的基本面已逐渐改善，近期龙头企业提价或将带来行业整体的提价趋势，子板块未来基本面仍具有改善空间。近期白酒子板块表现相对较弱，中长期来看，白酒子板块格局稳定，具备较深的护城河，即使在经济承压和疫情反复的影响下，高端白酒企业仍以具有说服力的业绩证明了其经营实力。指数估值方面，国证食品饮料行业指数最新的市盈率（TTM）为44.05倍，处于指数最近五年以来估值的77.34%分位数，估值处于相对合理区间。资金流向层面，上周在食品饮料行业中，融资余额减少约为11亿，北上资金在食品饮料中的净流入约为12.5亿元，资金面偏中性。
招商国证食品饮料ETF跟踪的指数是国证食品饮料行业指数（399396.SZ），该指数由食品饮料行业中总市值最大的前50只龙头公司构成，占比前三的细分行业为：白酒、乳制品和调味发酵品等。
畜牧养殖ETF（516670）
上周申万一级行业农林牧渔指数上涨4.67%，同期中证全指指数下跌0.66%、沪深300指数下跌1.35%，农林牧渔行业指数跑赢市场。上周畜牧养殖细分子行业中涨幅较大的是饲料和辅料，分别上涨了7.09%和3.87%。
上周猪价震荡上涨，根据猪易通数据，上周全国外三元生猪出栏均价16.32元/公斤，周度环比上涨0.49%；全国15公斤外三元仔猪出栏均价24.90元/公斤，周度环比上涨1.76%。11月4日，农业农村部召开新闻发布会表示，预计今年四季度至明年一季度，上市的肥猪同比仍将继续增长，生猪供应相对过剩的局面或将持续一段时间。受生猪价格快速反弹影响，需求端抵触情绪增强，加之疫情反复餐饮消费受到影响，屠企白条走货减缓。供给端方面，养殖户压栏惜售情绪较浓，月初集团企业出栏计划也减少，市场生猪供应有所下降，屠企压价难度也较大，预计短期猪价或以震荡调整为主。政策方面，10月10日中央收储已完成三万吨的收储量，尽管收储或较难对当前生猪市场产生较大影响，但具有重要的市场信心提振作用，建议逢低关注畜牧养殖板块的左侧布局机会。资金流向层面，上周在农林牧渔行业中，融资余额增加了近10亿元，而北上资金在农林牧渔中的净流入金额约为10亿元，资金面偏乐观。
招商中证畜牧养殖ETF跟踪的指数是中证畜牧养殖指数（930707.CSI）,该指数从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。在猪肉、鸡肉等肉类价格上行或整体通货膨胀的经济环境下，畜牧养殖ETF或将受益。
电池ETF（561910）
上周电气设备（申万一级行业）下跌1.97%，上证综指下跌1.57%，沪深300下跌1.35%，电池指数跑输市场。
电池产业链前期涨幅较大，板块轮动效应下短期出现回调；10月国内外电动车销量基本符合预期，国内已披露车企10月销量环比再增长，自主车企表现亮眼，造车新势力受供应链影响个别车企环比下滑，欧洲10月销量环比回落，系季末冲量后正常回落，美国10月电动车销量环比持平，11、12月电动车缺芯缓解，叠加年末冲量，预计国内销量有望超320万辆；产业链排产来看需求依然强劲，预计环比有望继续增长，石墨化、隔膜、铜箔、六氟等持续紧张，电池环节Q4重新议价，部分二线电池企业已调价，电池盈利水平有可能逐步修复；消息面来看美通过1.2万亿美元基建法案，对电动车网络及公交电动化分别投入75亿美元，海外大订单不断落地国内电池企业，头部公司扩产计划不断落地，包括储能、大圆柱电池等产线项目，锂电池技术持续升级；三季度机构重仓股加配电池材料相关标的，短期强势上涨后波动加大。电池ETF（561910）跟踪中证电池主题指数（931719.CSI），指数涵盖电池制造、核心材料、锂电设备、储能逆变器核心标的，为投资者提供便捷配置动力电池+储能潜力市场的有利工具。
生物科技ETF（场内简称：生物ETF）（159849）
上周医药生物（申万一级）下跌1.35%，上证综指下跌1.57%，沪深300下跌1.35%，生物科技指数跑输市场。全球新冠疫情累计确诊2.50亿例，累计死亡501万例，美国、俄罗斯等每日新增确诊较多。
近期医药研发服务外包（CXO）相关标的回调较多，主要受机构重仓叠加估值高位影响，基金三季报显示医药行业重仓持股比例环比继续下降，但持股集中度明显提升，机构重仓主要集中在CXO及各细分领域龙头公司，此前市场担忧9月份一级市场投融资增速放缓影响CXO长线逻辑，但10月全球投融资数据同比环比明显回升，短期月度数据不构成趋势影响，当前CXO企业订单需求旺盛，产能扩张趋势稳定，长期成长逻辑和短期业绩确定性依然较强；疫苗股短期情绪可能承压，但新冠疫苗和新冠药物是“互补”关系，接种预防性疫苗依然具有重要意义；胰岛素集采落地在即，中选规则较为温和，国产整体处于较优竞争位置，政策预期相对充分；关注医保谈判情况，如最终谈判结果好于市场预期，创新药相关标的预期有望改善，三季报后伴随基数效应常态化，市场整体增速回落，医药比较优势有望不断积累，机构持仓、估值相对低位建议重视板块左侧配置机会，年底估值切换机会值得期待。中证生物科技指数（930743.CSI）聚焦CXO、疫苗及创新药械未来景气度持续上行，或可考虑逐步配置耐心等待趋势机会。
医疗器械ETF（场内简称：器械ETF）（159898）
上周医疗器械（申万三级行业）上涨1.9%，上证综指下跌1.57%，沪深300下跌1.35%，医疗器械指数跑赢市场。
国内疫情多点散发，疫情防护、新冠检测类相关标的走势较好，医美相关标的受政策预期及估值影响出现回调；受去年高基数及疫情扰动影响，器械板块三季报业绩表现不及预期前期回调幅度较大，季报后更多聚焦医疗新基建订单落地及放量，部分设备公司三季度报表已经开始体现医疗新基建订单放量并可持续至明年；国家卫生健康委印发《“千县工程”县医院综合能力提升工作方案（2021-2025年），方案属于医疗新基建的一部分，方案提出建设1000家县医院，建设科室包含：县医院构建肿瘤防治、慢病管理、微创介入、麻醉疼痛诊疗、重症监护等临床服务五大中心，建设时间为22-25年，预计将提振医疗器械行业，相关的医疗器械品类包括微创介入耗材、影像设备、监护设备等，为国产医疗设备和高值耗材类公司提供了重要的发展机会；未来关注竞争格局较好、国产化率较低、中高端创新器械品种，尤其是布局平台化能力的公司，器械迭代式创新商业模式铸就稳定护城河，头部公司领先优势会越来越强；疫情后补短板、医院改扩建、鼓励自主可控等趋势，医疗器械行业长期景气度向上趋势并未改变，短期伴随政策预期修复具备向上修复空间。医疗器械指数（h30217.CSI）聚焦沪深两市医疗设备、体外诊断、高值耗材等领域，伴随医疗体系补短板及行业扩容有机会长期受益。
数据来源：中证指数、国证指数，截止时间：2021/11/8，指数过往业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎。若基金资产通过港股通投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
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